AMM (creador de mercado automatizado)

Un creador de mercado automatizado sustituye a los compradores y vendedores que publican órdenes por un pool de dos o más tokens y una regla de precios. La más conocida es la fórmula de producto constante de Uniswap, x por y igual a k: cuando un trader añade un token al pool y retira el otro, cambia la proporción entre reservas y, con ella, el precio.

Los proveedores de liquidez depositan los tokens y cobran una parte de las comisiones de trading. Hay variantes para distintos activos: Curve usa una curva pensada para monedas que deberían cotizar casi al mismo precio, como las stablecoins, y los diseños de liquidez concentrada permiten colocar el capital en un rango de precios elegido para ganar eficiencia.

Los AMM hicieron posible negociar cualquier par de tokens sin permiso y a todas horas. Sus puntos débiles son el slippage en operaciones grandes respecto al tamaño del pool, la pérdida impermanente para los proveedores de liquidez y la exposición a bots de arbitraje y de ataques sándwich, ya que el precio solo se actualiza cuando alguien opera.