Glosario cripto
Tasa de estabilidad
La tasa de estabilidad es el interés que cobra un sistema de stablecoins con CDP sobre la deuda emitida; la gobernanza la ajusta para defender la paridad.
Cuando un usuario emite una stablecoin respaldada por cripto desde una posición de deuda colateralizada, el protocolo le cobra intereses por la deuda pendiente. Ese cargo se llama tasa de estabilidad, o stability fee. Se acumula de forma continua y se paga al cerrar la posición, en la propia stablecoin o descontándolo del colateral. MakerDAO, hoy Sky, convirtió el término en estándar, y existen cargos similares en Liquity v2, crvUSD y otros diseños de CDP.
Es una palanca de política monetaria. Si la stablecoin cotiza por debajo del dólar porque se ha emitido demasiada, subir la tasa anima a devolver deuda, reduce la oferta y empuja el precio al alza. Si cotiza por encima, bajarla abarata la emisión. Además, genera ingresos para el protocolo y sus tenedores de tokens.
Su efecto es lento e indirecto, así que rara vez corrige por sí sola una pérdida de paridad brusca: los módulos de estabilidad y los canjes hacen buena parte de ese trabajo. Una tasa alta puede empujar a los prestatarios hacia la competencia, y algunos diseños recientes dejan que cada usuario fije su tipo o lo ajustan por algoritmo.
Ejemplo
Con DAI cotizando ligeramente por debajo del dólar durante semanas, la gobernanza sube la tasa de estabilidad de las bóvedas de ETH del 5% al 8% y los usuarios devuelven deuda suficiente para recuperar la paridad.