Stablecoin respaldada por cripto

En lugar de entregar dólares a una empresa, el usuario deposita activos como ether o bitcoin envuelto en un contrato inteligente y toma prestadas stablecoins recién creadas con ese respaldo. El contrato exige sobrecolateralización, por ejemplo 150 dólares de garantía por cada 100 dólares emitidos, y cobra una comisión de estabilidad. Para recuperar el colateral, el usuario devuelve las stablecoins, que se queman.

DAI, lanzada por MakerDAO en 2017, es el ejemplo más conocido, y LUSD de Liquity y varios diseños posteriores siguen el mismo principio. Su interés está en que se pueden emitir sin cuenta bancaria ni permiso de un emisor y en que cada posición es visible en la cadena, lo que las convirtió en una pieza básica de las primeras finanzas descentralizadas.

Su punto débil es la volatilidad del colateral. Si los precios caen con rapidez, las posiciones que quedan por debajo del mínimo se liquidan en subasta, y si las liquidaciones fallan en pleno desplome el sistema puede acumular deuda incobrable. Muchas de estas stablecoins guardan hoy buena parte de sus reservas en stablecoins fiat o en deuda pública tokenizada, lo que las hace más estables pero menos independientes de las finanzas tradicionales.