Glosario cripto
Precio de marca y último precio
El precio de marca es el valor justo que usa un exchange de derivados para valorar posiciones y activar liquidaciones, en lugar del último precio negociado.
El último precio es simplemente el de la operación más reciente en el libro de órdenes del exchange. El precio de marca es una referencia calculada, normalmente a partir de un índice de precios al contado de varias plataformas más un componente suavizado de la base o la financiación del propio contrato. Con él se calculan el PnL no realizado, el ratio de margen y el momento en que una posición debe liquidarse.
Esta separación protege frente a la manipulación y la falta de liquidez. Sin ella, una única orden de mercado grande que hundiera el último precio unos segundos podría liquidar cientos de largos apalancados aunque el mercado general apenas se hubiera movido. Todos los grandes mercados de perpetuos, centralizados o descentralizados, muestran ambos precios en pantalla.
A veces aparece en el gráfico una mecha que parece haber tocado el stop o el nivel de liquidación y no ocurre nada porque el precio de marca nunca llegó allí; también puede pasar lo contrario. Cada exchange usa su propia fórmula, de modo que una misma posición puede tener niveles de liquidación distintos según la plataforma.
Ejemplo
Una venta repentina hunde un 3 % el último precio de un perpetuo de BTC durante unos segundos, pero el precio de marca, anclado al contado de cinco exchanges, solo cae un 0,4 % y no se liquida ningún largo.