Múltiplo de Puell
Lo que ingresan hoy los mineros de Bitcoin en dólares frente a su media del último año. Muy bajo, los mineros venden poco y pasan apuros (zona de mínimos); muy alto, ingresan mucho más de lo normal (zona de máximos).
Lectura del ciclocierre del
Con el cierre del 12 de noviembre de 2026, Bitcoin (71.460 $) está en la banda 3 de 9 del gráfico arcoíris («baja»), un 5,5 % por encima de su media de 200 semanas (67.760 $) y con un múltiplo de Mayer de 0,98, por debajo de su media de 200 días. Por debajo de la media de 200 días pero por encima de la de 200 semanas: una corrección dentro de la tendencia de fondo, no una lectura de mínimo de ciclo. Altcoins: el índice de temporada de altcoins marca 44/100 (neutral). La última temporada de altcoins en nuestros registros fue del 12 sept 2025 al 25 sept 2025 (máximo 85).
Antecedente. La última vez que Bitcoin estuvo así (en la banda 3 del arcoíris, por encima de su media de 200 semanas y por debajo de la de 200 días) fue entre el 25 ene 2026 y el 9 ago 2026, partiendo de 86.670 $. Seis meses después cotizaba un 24,5 % más bajo. Entonces publicábamos: Fidelity advierte sobre el riesgo de "rebalanceo" de Bitcoin mientras se acelera el rally del Oro
Antes, al menos un año antes de esa racha: la semana del 8 sept 2024, partiendo de 54.870 $. Seis meses después cotizaba un 47,1 % más alto; un año después, un 102,5 % más alto. Entonces publicábamos: Arthur Hayes pronostica que Bitcoin caerá por debajo de los $50,000 mientras el miedo del mercado alcanza niveles críticos
Cálculo propio con cierres diarios y semanales de Bitcoin desde 2010; se actualiza una vez al día. El antecedente compara posiciones, no predice el precio.
Lectura de hoycierre del 12 nov 2026
Múltiplo de Puell: histórico
Puntos semanales (cierre del domingo, UTC); al pasar el ratón, el valor y el precio de BTC. Fuente: blockchain.com.
Qué pasó las otras veces
| Fecha | Qué pasó | Precio BTC | +6 m | +12 m |
|---|---|---|---|---|
| 11 sept 2024 | cayó por debajo de 0,5 (mineros bajo presión) | 57.338 $ | +46 % | +101 % |
| 24 dic 2022 | cayó por debajo de 0,5 (mineros bajo presión) | 16.836 $ | +81 % | +155 % |
| 16 jun 2022 | cayó por debajo de 0,5 (mineros bajo presión) | 20.401 $ | −15 % | +29 % |
| 27 jun 2021 | cayó por debajo de 0,5 (mineros bajo presión) | 34.700 $ | +46 % | −40 % |
| 15 mar 2020 | cayó por debajo de 0,5 (mineros bajo presión) | 5361 $ | +93 % | +937 % |
| 14 oct 2018 | cayó por debajo de 0,5 (mineros bajo presión) | 6339 $ | −19 % | +32 % |
| 29 nov 2017 | superó 4 | 9688 $ | −24 % | −56 % |
| 30 mar 2015 | cayó por debajo de 0,5 (mineros bajo presión) | 242,34 $ | −4 % | +74 % |
| 29 sept 2014 | cayó por debajo de 0,5 (mineros bajo presión) | 375,24 $ | −35 % | −36 % |
| 11 nov 2013 | superó 4 | 328,00 $ | +33 % | +12 % |
| 21 mar 2013 | superó 4 | 65,93 $ | +93 % | +788 % |
| 15 abr 2012 | cayó por debajo de 0,5 (mineros bajo presión) | 5,02 $ | +141 % | +1892 % |
Pocos casos y un solo activo: los antecedentes describen el pasado, no garantizan nada.
Cómo se calcula
Múltiplo = ingresos diarios de los mineros en USD / media de 365 días de esos ingresos, con la serie «miners-revenue» de blockchain.com (incluye comisiones; la versión original de David Puell usa solo la emisión nueva, así que en épocas de comisiones altas los valores pueden diferir un poco).
Preguntas frecuentes
¿Cuánto marca hoy el Múltiplo de Puell?
Al último cierre diario marca 0,80: normal.
¿Cómo se calcula el Múltiplo de Puell?
Múltiplo = ingresos diarios de los mineros en USD / media de 365 días de esos ingresos, con la serie «miners-revenue» de blockchain.com (incluye comisiones; la versión original de David Puell usa solo la emisión nueva, así que en épocas de comisiones altas los valores pueden diferir un poco).
¿Cuándo fue la última señal?
El 11 de septiembre de 2024 el indicador cayó por debajo de 0,5 (mineros bajo presión), con Bitcoin a 57.338 $. Un año después el precio era un +101 % distinto.
¿Sirve para predecir el precio?
No. Resume en un número dónde está el precio frente a su propia historia, y ha marcado zonas de máximos y mínimos en el pasado, pero con pocos ciclos de muestra. Úsalo junto a los demás indicadores de ciclo.