Puntos clave de la noticia:
- Hyperliquid Policy Council presentó su primera respuesta regulatoria fuera de EE.UU. ante la consulta de la Comisión Europea sobre la revisión de MiCA.
- HPC propone clasificar los perpetual futures bajo MiFID II según sus características económicas, sin importar si se ejecutan sobre una blockchain pública.
- La organización sostiene que la verificabilidad onchain puede cumplir los objetivos de transparencia regulatoria sin necesidad de reportes adicionales paralelos.
Hyperliquid Policy Council (HPC) presentó ante la Comisión Europea su primera respuesta regulatoria fuera de Estados Unidos, en el marco de la consulta pública sobre la revisión de MiCA.
El documento propone adaptar las reglas existentes al crecimiento de los mercados onchain en lugar de construir un marco regulatorio completamente nuevo, y hace especial énfasis sobre los perpetual futures, haciéndolos centro de su análisis.
La presentación de Hyperliquid argumenta que MiCA y MiFID II ya ofrecen una base suficiente para regular estos productos. Según el documento, la clasificación de cualquier instrumento financiero debe depender de sus características económicas y riesgos, no de la infraestructura tecnológica sobre la que opera.
Bajo ese criterio, los perpetual futures deben quedar dentro del alcance de MiFID II incluso cuando se ejecuten y liquiden sobre una blockchain pública, posición que, según HPC, es consistente con las directrices actuales de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA).
Hyperliquid: Perpetual Futures Deberían Quedar Bajo el Actual MiFID II
HPC distingue estos contratos de los CFD, señalando que los CFD son acuerdos bilaterales donde la firma suele ofrecer el precio y tomar la contraparte, mientras que los perpetual futures pueden negociarse en libros de órdenes contra otros participantes. En mercados onchain, las operaciones, pagos de financiación y liquidaciones quedan registrados públicamente en un ledger verificable por supervisores, investigadores y participantes de mercado.
Esa transparencia estructural es uno de los ejes de la propuesta. Hyperliquid sostiene que la información registrada en blockchains públicas podría cumplir los objetivos de transparencia y registro sin requerir reportes paralelos, lo que reduciría cargas administrativas sin sacrificar la supervisión regulatoria.
Medidas Propuestas
El documento incluye cinco medidas específicas: confirmar que los perpetual futures quedan bajo MiFID II independientemente de dónde se registren; adaptar sus requisitos a sus características propias; reconocer la verificabilidad onchain como herramienta de cumplimiento; facilitar el acceso de inversores europeos a liquidez global; y aclarar que operar sobre una blockchain pública no modifica por sí mismo la clasificación regulatoria del producto.
Hyperliquid también menciona los avances en otras jurisdicciones. En mayo, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) de Estados Unidos permitió la cotización de los primeros perpetual futures en un exchange estadounidense. En febrero, la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong publicó un marco específico para estos productos.
La organización presenta esos cambios como referencia para que la Unión Europea defina su posición sin necesidad de una nueva legislación, apoyándose en las facultades interpretativas que MiFID II y las directrices de ESMA ya otorgan.
