Puntos clave de la noticia:
- El Bitcoin Policy Institute cuestionó el filtro de MSCI, argumentando que la definición de activos operativos deja margen para clasificaciones subjetivas.
- La simulación de MSCI eliminaría a Strategy, Metaplanet y Yellow Cake del MSCI ACWI IMI si la metodología se aplicara.
- Los comentarios cerraron el 30 de septiembre y MSCI prevé decidir antes del 16 de octubre, por lo que las compañías siguen potencialmente afectadas, pero no están formalmente excluidas.
El Bitcoin Policy Institute cuestiona la propuesta de índices de MSCI, argumentando que podría excluir a compañías cuyos modelos dependen de holdings estratégicos. En su análisis del 30 de septiembre, el think tank puso el foco en empresas vinculadas a Bitcoin, entre ellas Strategy y Metaplanet, incluidas en la lista simulada junto a Yellow Cake. La disputa gira en torno a si la definición de compañía no operativa propuesta por MSCI es suficientemente objetiva, no a una exclusión definitiva.
BPI cuestiona el test de compañías no operativas de MSCI
La consulta de MSCI introduce un test de dos pasos. Primero, las compañías pasan un filtro sobre si los activos operativos superan el 50% de los activos totales. Las que no lo superan enfrentan cinco ratios sobre activos operativos, gastos, flujo de caja, cambios de valor razonable y dependencia de financiación. Una empresa podría quedar fuera si falla cuatro de las cinco pruebas secundarias, situando la metodología en el debate sobre la posible exclusión de Strategy y Metaplanet.
El Bitcoin Policy Institute sostiene que el término “activos operativos” no constituye una categoría estandarizada bajo US GAAP o IFRS. El grupo argumenta que clasificaciones de efectivo, holdings estratégicos o activos en desarrollo podrían cambiar el resultado. Su crítica es que criterios no publicados podrían influir en la elegibilidad aunque los ratios parezcan objetivos, en línea con la objeción de Strategy al test de MSCI.
La simulación de MSCI indica que Strategy, Metaplanet y Yellow Cake serían eliminadas del MSCI ACWI IMI si se aplicara la metodología. La consulta siguió a una propuesta de 2025 dirigida a compañías cuyos activos digitales representaban al menos el 50% de sus activos totales, que MSCI decidió no implementar. La propuesta actual es más amplia y no señala explícitamente a las compañías cripto, aunque sus resultados vuelven a incluir firmas con tesorerías en Bitcoin.
El think tank reclama reglas transparentes y reproducibles, además de una presunción de inclusión para acciones legales, líquidas e invertibles dentro de índices amplios globales. El periodo de comentarios cerró el 30 de septiembre y MSCI prevé anunciar una decisión antes del 16 de octubre. Hasta entonces, Strategy y Metaplanet siguen potencialmente afectadas, pero no formalmente excluidas, mientras continúa el debate sobre cómo debería MSCI clasificar a las compañías con tesorerías en Bitcoin.
