Puntos clave de la noticia:
- Grayscale Research sostiene que la suba de 25 puntos básicos de la Fed no generará cambios significativos en Bitcoin ni en el mercado.
- La firma diferencia entre un ajuste de mitad de ciclo y una campaña de ajuste sostenido, como la de 2022–2023, cuando la Fed subió 550 puntos básicos.
- Zach Pandl, director de investigación de Grayscale, traza un paralelo con marzo de 1997, cuando una suba puntual de Greenspan no frenó el bull market del Nasdaq.
Grayscale Research publicó un análisis en el que sostiene que la reciente suba de 25 puntos básicos de la Reserva Federal, que llevó la tasa de referencia al rango de 3,75%–4,00%, no debería generar movimientos de magnitud en el precio de Bitcoin ni en el mercado de activos cripto en general. La pregunta central que plantea la firma no es si las tasas suben, sino qué tan lejos y por cuánto tiempo puede extenderse ese camino.
El argumento de Grayscale se basa en una distinción de política monetaria. La firma caracteriza la medida como un ajuste de mitad de ciclo, no como un cambio estructural en la dirección de la política oficial. A su juicio, lo que importa no es el tamaño de un movimiento aislado, sino la escala y la duración del sendero que lo sigue. En ese sentido, la firma espera una o dos subas adicionales en 2026, una secuencia que considera limitada y, por lo tanto, con implicancias distintas sobre la asignación de capital.
25 basis points hike and Crypto is still green.
Grayscale Research views this as a mid-cycle adjustment, not a cyclical shift, and expects little impact on crypto markets. A comparable hike in 1997 had the same result. Worth noting: stablecoin issuers like @circle and @tether,… pic.twitter.com/kTNHhpB0yn
— Grayscale (@Grayscale) September 17, 2026
El Antecedente Greenspan
Para acompañar este análisis, Zach Pandl, director de investigación de Grayscale, recurre a un antecedente histórico: marzo de 1997, cuando la Fed conducida por Alan Greenspan ejecutó lo que la firma describe como una suba puntual equivalente, y el mercado alcista del Nasdaq continuó sin interrupciones mayores.
Esta comparación busca ilustrar que un ajuste aislado no necesariamente replica el efecto de una campaña de endurecimiento prolongada como la de marzo de 2022 a julio de 2023, período en el que la Fed acumuló 550 puntos básicos de suba y el mercado cripto atravesó un ciclo bajista pronunciado.
Según Grayscale, los Efectos Pueden Variar por Sector
Sin embargo, Grayscale no dice que las tasas más altas sean irrelevantes para el ecosistema. La firma señala que el impacto puede variar según el segmento: emisores de stablecoins como Circle y Tether, por ejemplo, incrementan sus ingresos cuando suben las tasas sobre el efectivo.
Del mismo modo, una mayor rentabilidad en bonos tokenizados y fondos del mercado monetario podría redirigir los flujos hacia capital onchain. La conclusión es que las criptomonedas son un universo diverso, donde distintos activos y negocios responden de manera diferente a los cambios en el costo del dinero, de forma análoga a lo que ocurre entre sectores sensibles a tasas en las finanzas tradicionales.
Los reportes contemporáneos a la decisión de la Fed mostraron una reacción inicial acotada en Bitcoin y otros activos digitales de mayor capitalización, un comportamiento consistente con la tesis de Grayscale, aunque la firma aclara que su análisis es más una visión sobre el patrón de política probable, no una certeza sobre la dirección de los precios.
