Glosario cripto
TWAP (precio medio ponderado por tiempo)
El TWAP es el precio medio de un activo durante un periodo, con el mismo peso para cada momento; lo usan algoritmos de ejecución y oráculos on-chain.
Para calcular un TWAP se toma el precio a intervalos regulares y se promedian las lecturas, sin tener en cuenta cuánto volumen se negoció en cada momento. Los pools de Uniswap guardan un precio acumulado que cualquier contrato puede leer en dos momentos para obtener el TWAP entre ambos, lo que lo convirtió en una pieza habitual de los oráculos on-chain.
En trading, una estrategia TWAP divide una orden grande en partes iguales que se ejecutan durante horas o días para reducir el impacto en el precio, algo que fondos, DAO y creadores de mercado hacen a diario. Como oráculo, el TWAP resiste la manipulación porque mover la media exige mantener un precio distorsionado durante muchos bloques, mucho más caro que una sola operación con un préstamo flash.
Ese mismo suavizado hace que vaya por detrás del mercado: en un desplome, un protocolo de préstamos que dependa de él puede liquidar tarde. Las ventanas cortas o los pools con poca liquidez siguen siendo manipulables, y a diferencia del VWAP ignora el volumen. Las ejecuciones TWAP además son predecibles y otros traders pueden aprovecharlo.
Ejemplo
Un protocolo de préstamos valora un token de baja capitalización con un TWAP de 30 minutos de su pool principal, así que una sola operación manipuladora apenas cambia el precio que usa.