Glosario cripto
Token apalancado
Un token apalancado replica un múltiplo fijo del rendimiento diario de un activo, como 3x largo en BTC, y se reajusta para mantener el apalancamiento.
Los tokens apalancados encapsulan una posición apalancada en derivados dentro de un token que se compra y vende como un activo al contado. Detrás de cada uno, el emisor mantiene futuros perpetuos dimensionados a un apalancamiento objetivo, por ejemplo tres veces largo o tres veces corto, y los reequilibra periódicamente o cuando el mercado se mueve con fuerza para volver al objetivo.
Atraen al pequeño inversor porque no hay margen que gestionar ni precio de liquidación: en el peor caso, el token pierde la mayor parte de su valor. Exchanges como Binance o Bybit los han listado con nombres como BTCUP o ETH3L, y los ETF apalancados sobre cripto de los mercados tradicionales funcionan con el mismo principio.
El reajuste diario provoca un deterioro por volatilidad. En un mercado lateral que acaba donde empezó, un token 3x pierde valor porque compra tras las subidas y vende tras las caídas. En plazos superiores a un día el resultado puede alejarse mucho del triple del movimiento del activo, y las comisiones de gestión y la financiación se acumulan.
Ejemplo
Bitcoin sube un 10 % un día y cae un 9,1 % al siguiente, quedándose igual, pero un token 3x largo gana un 30 % y luego pierde un 27,3 %, de modo que termina un 5,5 % más abajo.