Para un inversor de criptomonedas veterano que ha visto los resultados de la locura de las ICO en 2017, la actual carrera alcista de DeFi es historia que se repite. Las altas tarifas de gas, los proyectos que aumentan cinco veces su tamaño en solo una semana y los proyectos ‘memes’ son solo algunos de los pocos problemas que están presentes nuevamente en 2020. En ese sentido, ¿qué tan sostenible es la carrera alcista actual y cuándo lo haremos? ¿Ves la burbuja DeFi finalmente estallar?
El «Yield Farming» surgió este verano como un mecanismo revolucionario que resolvería el problema de liquidez y establecería una mayor descentralización. Las plataformas decidieron incentivar a los inversores para que conviertan sus activos en garantías y recompensarlos entregando mayores rendimientos. Además, el yield farming evolucionó rápidamente a medida que las plataformas comenzaron a ofrecer tanto rendimientos como tokens de gobernanza. Estos tokens de gobernanza aumentarían muchas veces su valor debido a la alta demanda.
La explosión de DeFi
El desarrollo de yield farming combinado con el aumento del intercambio descentralizado Uniswap resultó en un auge de DeFi. Los datos de DeFi Pulse muestran que el ecosistema Ethereum cambió por completo en solo unos pocos meses. A partir de junio, los inversores bloquearon alrededor de 1.000 millones de dólares en el sector. Hoy, el valor total bloqueado (TVL) de DeFi alcanza un récord de 9.03 mil millones de dólares.
Entre los proyectos líderes de DeFi se encuentran gigantes respetables como Aave, Maker y Uniswap. Sin embargo, numerosos productos que no proporcionan otra cosa que la agricultura de rendimiento plagan el sector. Básicamente, sus proyectos se basan en que los inversores adopten la plataforma con la esperanza de sacar provecho de ella, al igual que la mayoría de los esquemas piramidales y de MLM de hoy.
No hay valor detrás de proyectos «memes» como Yam.Finance, Spaghetti y SushiSwap de hoy. SushiSwap no es más que una bifurcación Uniswap DEX con recompensas más altas, pero alcanzó los 150 $ TVL cinco horas después del lanzamiento. A pesar de la falta de valor en el mundo real, todavía tienen algo de éxito en atraer agricultores y al menos duplicar sus activos. La pregunta sigue siendo, ¿cuánto durará esta práctica? Mientras que los inversores, principalmente las ballenas, se están beneficiando, la cadena de bloques Ethereum llega a un cuello de botella.
Los comerciantes de Uniswap DeFi se ven afectados por las tarifas de gas
En el momento de redactar este artículo, la plataforma de estadísticas Ethereum EthStats muestra que el precio promedio de gas actualmente ronda los 442 Gwei. Si bien Etherscan muestra una imagen ligeramente mejor con tarifas de gas de 236 Gwei, todavía tenemos un vistazo a las tarifas en el pasado. Durante la mayor parte de los últimos dos años, las tarifas de gas promediaron entre 10 y 20 Gwei.
En términos de dólares, los usuarios hoy pagan en promedio entre 30 $ y 50 $ por transacción. Cuando hice una pequeña compra en Uniswap esta mañana por valor de 300 $, me supuso una tarifa de gas de 40 $ en total. Si bien es normal que las tarifas de gas sean altas en momentos en que los comerciantes realizan más transacciones, el problema aún plantea la pregunta de cuán sostenible es el auge de DeFi.
Los inversores simplemente no están dispuestos a pagar más decenas de por cientos por una pequeña transacción. La solución a las inmensas tarifas sería ETH 2.0, pero estamos a años de distancia de la plataforma mejorada de Vitalik Buterin. Además, ¿qué tan rentable será DeFi cuando el precio de Bitcoin caiga varios miles de dólares? Parece que DeFi es una burbuja que espera ansiosamente estallar y la mayoría de los inversores no se lo esperan.
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