Puntos Clave de la Noticia
- Amicus brief: Coinbase, Kalshi, Payward, DRW Holdings, Jump Trading y Paradigm buscan la aprobación judicial para presentar un escrito de amicus curiae en respaldo a la autoridad de la CFTC sobre los contratos de futuros perpetuos de acciones individuales.
- Desafío legal: Capital Markets Alliance sostiene que los perps sobre acciones deberían ser tratados como swaps basados en valores en lugar de futuros, desafiando las recientes aprobaciones del organismo regulador.
- Acceso al mercado: Las empresas que apoyan la medida argumentan que los inversores de EE.UU. deben tener acceso a derivados perpetuos de renta variable bajo las estructuras de supervisión existentes que involucran a ambos reguladores financieros del país.
Una coalición formada por relevantes firmas del sector cripto y del trading ha intervenido para respaldar a la CFTC en una creciente disputa legal centrada en los futuros perpetuos sobre acciones individuales. Coinbase, Kalshi, Payward, DRW Holdings, Jump Trading y Paradigm han solicitado autorización a un tribunal federal para presentar un amicus brief en apoyo a la CFTC y a su facultad regulatoria para aprobar estos productos en Estados Unidos.
El recurso se presenta a raíz de una demanda interpuesta por Capital Markets Alliance (CMA), la cual busca revocar la aprobación otorgada por la CFTC a los contratos de futuros perpetuos de renta variable. El núcleo del caso gira en torno a si estos productos caen bajo la jurisdicción de la CFTC o si, por el contrario, deberían recibir un tratamiento diferente en virtud de la legislación sobre valores.
La industria responde a la demanda de la CMA
De acuerdo con el documento presentado ante el tribunal, Coinbase, Kalshi y Payward han remitido solicitudes individuales ante la CFTC para listar contratos perpetuos vinculados a acciones estadounidenses. Dichas solicitudes se consideraron aprobadas el pasado 2 de noviembre. Los futuros perpetuos permiten a los traders especular con las variaciones de precios sin necesidad de poseer el activo subyacente.
A diferencia de los contratos de futuros tradicionales, los perps no cuentan con una fecha de vencimiento. La CMA argumenta que, al carecer de expiración, los perps de acciones no deberían clasificarse como futuros, sino como swaps basados en valores que no pueden negociarse en exchanges regulados por la CFTC. La asociación añade además que la actuación de la CFTC invade las competencias de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).
Las firmas destacan la participación de la SEC
Las empresas que respaldan a la CFTC rechazan tajantemente esa interpretación. En su escrito, argumentan que la SEC participó en el proceso regulatorio desde el inicio y dispuso de oportunidades para opinar sobre la clasificación de los contratos perpetuos. Según el borrador, ambas agencias solicitaron de forma conjunta comentarios públicos para determinar si los contratos perpetuos debían considerarse futuros sobre valores.
Quienes apoyan a la CFTC sostienen que este esfuerzo colaborativo desvirtúa los argumentos de que la agencias actuó fuera de su ámbito de competencia. Por su parte, la consejera general de Coinbase, Molly Abraham, señaló que bajo la Ley de Intercambio de Comodidades y el marco de futuros sobre valores establecido por el Congreso en el año 2000, los productos de futuros sobre valores no son clasificables como swaps.
Debate sobre el futuro de los perps de renta variable
La disputa reviste una importancia estratégica para el desarrollo de los productos perpetuos sobre acciones en el mercado estadounidense. Los defensores de la postura de la CFTC señalan que los mercados globales ya ofrecen perps sobre renta variable y que los inversores en EE.UU. deberían acceder a productos similares dentro de un marco debidamente regulado.
El vicepresidente de Coinbase, Ryan VanGrack, afirmó que los inversores estadounidenses merecen contar con estos mercados bajo la supervisión conjunta de la CFTC y la SEC. Con la demanda en curso, el alcance de la autoridad de la CFTC sobre los futuros perpetuos de acciones individuales quedará ahora sujeto a un minucioso análisis judicial.
