Puntos Clave de la Noticia
- Flujos de Bitfinex sobre los ETFs: Los ETFs de Bitcoin absorbieron $865.3 millones, mostrando una fuerte demanda institucional a pesar de que la oferta acumulada limita el alza.
- Datos laborales: El enfriamiento del empleo en EE.UU. redujo las probabilidades de una subida de tasas en septiembre al 43.9%, lo que impulsa a los activos de riesgo y al mercado cripto, según Bitfinex.
- Divergencia de rendimientos: Los rendimientos a corto plazo cayeron mientras los de largo plazo se mantuvieron por encima del 5.2%, manteniendo a Bitcoin atrapado en su rango de $62,000–$65,000.
El último intento de recuperación de Bitcoin está ganando tracción, pero el movimiento sigue estando vinculado al alivio macroeconómico más que a un catalizador propio del sector cripto. La demanda institucional está mejorando a medida que unos datos de empleo más débiles en EE.UU. reducen la probabilidad de un incremento en las tasas de interés para septiembre.
Sin embargo, la venta por parte de tesorerías corporativas y los persistentes rendimientos de largo plazo continúan frenando el impulso. En este contexto, Bitfinex señala que las compras han regresado al mercado, aunque el panorama general sigue favoreciendo un comportamiento dentro del rango.
La Demanda de los ETFs se Fortalece al Suavizarse las Condiciones Macro
BTC se ha impulsado hacia el límite superior de su rango de $62,000–$65,000, mientras los activos de riesgo reaccionaron favorablemente ante la desescalada geopolítica, el descenso en los precios del petróleo y datos laborales más débiles en EE.UU. Los ETFs de Bitcoin absorbieron $865.3 millones a lo largo de cinco sesiones consecutivas con flujos positivos, acumulando aproximadamente 13,300 BTC en un periodo donde la red emitió solo 3,150 BTC. Según Bitfinex, este desequilibrio demuestra que el apetito institucional vuelve a fortalecerse.
Sin embargo, la oferta acumulada superior sigue pesando. La venta de 1,638 BTC por parte de Strategy la semana pasada y los aproximadamente 1.79 millones de BTC asentados en la cadena con un precio base de costo entre $62,000 y $65,000 continúan limitando las subidas.
Los fondos de Ether también extendieron su racha de entradas, lo que sugiere que la demanda institucional está regresando, pero volviéndose más selectiva entre los diferentes activos cripto. Para Bitfinex, esta dinámica explica por qué la respuesta del precio de BTC se ha mantenido moderada a pesar de la fuerte participación en los ETFs.
Enfriamiento del Mercado Laboral y Divergencia de Rendimientos
El catalizador macroeconómico llegó a través de las cifras de empleo de julio, las cuales mostraron una caída en las nóminas no agrícolas, revisiones a la baja de meses anteriores y una ralentización en la creación promedio de puestos de trabajo. La tasa de desempleo bajó al 4.1% a medida que menos personas participaron en la fuerza laboral. La baja cantidad de despidos y la disminución de las solicitudes de subsidio por desempleo indican un enfriamiento en lugar de un colapso, aun cuando la desaceleración de los salarios y la menor amplitud en las contrataciones confirman una pérdida de impulso.
Los mercados reaccionaron reduciendo las probabilidades de un aumento de tasas en septiembre al 43.9%, lo que hizo bajar los rendimientos del Tesoro a corto plazo y el dólar estadounidense, beneficiando tanto a las acciones como al mercado cripto. Sin embargo, los rendimientos a largo plazo permanecen por encima del 5.2%, ya que los inversores descuentan una inflación persistente y un elevado endeudamiento gubernamental. Bitfinex destaca que esta divergencia indica paciencia en lugar de un giro inmediato hacia el relajamiento monetario.
Bitcoin continúa respaldado por el entorno macroeconómico actual. Sin embargo, una ruptura sostenida del rango requiere que la demanda de los ETFs siga superando la oferta superior y que se publique un dato de inflación lo suficientemente suave como para hacer caer los rendimientos de largo plazo. Hasta que ambas condiciones se alineen, Bitfinex prevé que el rango actual se mantendrá intacto.
