BTCS vende Ethereum con pérdidas para proteger un préstamo de $64M en Aave

Puntos clave de la noticia:

• BTCS vendió ETH por debajo de su costo para gestionar el collateral y los health factors de un préstamo en Aave que alcanzaba $64,1 millones.
• La deuda estaba respaldada por 46.676 ETH valorados en $99,3 millones, mientras el snapshot situaba el health factor cerca de 1,24 y la liquidación alrededor de $1.717.
• BTCS no reportó liquidaciones hasta el 11 de noviembre y describió las ventas como gestión de collateral DeFi.

BTCS vendió ETH por debajo de su costo mientras gestionaba el collateral que respalda deuda en Aave, según el filing ante la SEC. Al 9 de noviembre, debía $64,1 millones, incluidos intereses, respaldados por 46.676 ETH valorados en $99,3 millones con un precio de $2.127 por ETH. No reveló cuánto ETH vendió. Las ventas muestran cómo una estrategia de tesorería en Ethereum puede quedar ligada a la gestión de collateral en DeFi cuando cae el precio subyacente.

La caída de ETH aumenta la presión sobre la posición de BTCS en Aave

Los préstamos de Aave están sobrecolateralizados, por lo que una caída de ETH puede obligar a BTCS a añadir collateral o repagar deuda. El filing indica que el umbral de liquidación para collateral en ETH suele ser de 80%, mientras un préstamo puede liquidarse si su health factor cae por debajo de 1. Con los datos del 9 de noviembre, el health factor rondaba 1,24 y el nivel de liquidación implícito se situaba cerca de $1.717 por ETH. BTCS no reportó liquidaciones DeFi hasta el 11 de noviembre. Al 30 de septiembre, la mayoría de sus activos digitales estaba desplegada en Aave como collateral frente a préstamos pendientes.

La deuda creció desde que BTCS comenzó a usar Aave. Entre el 1 de enero de 2025 y el 11 de noviembre de 2026, la empresa tomó prestados $152,4 millones en stablecoins, principalmente USDT y GHO, y repagó $89,4 millones. BTCS indicó que las operaciones incluyeron refinanciación onchain y que monitorea el collateral y los health factors. La estrategia refleja el movimiento de las tesorerías corporativas de Ethereum hacia el lending DeFi para obtener liquidez sin vender sus tenencias de ETH. Su directorio solo permite nuevos préstamos en Aave hasta un ratio loan-to-value de 50%.

BTCS tenía $463.250 en efectivo y equivalentes al 30 de septiembre, aunque al 9 de noviembre su liquidez incluía $142,6 millones entre efectivo, stablecoins y activos digitales líquidos, principalmente ETH. La compañía señaló que futuras ganancias o pérdidas dependerán del precio de los activos, el momento de las ventas y la actividad DeFi. Las ventas por debajo del costo representan gestión activa del balance y no una liquidación activada por Aave. Aun así, el episodio muestra el riesgo de usar tenencias cripto corporativas como collateral de deuda onchain a tasa variable durante periodos de volatilidad del mercado de Ethereum.