Spreads de opciones

Un spread vertical usa dos opciones del mismo tipo y vencimiento pero con distinto strike. En un bull call spread se compra una call de strike bajo y se vende otra de strike más alto: la call vendida abarata la operación y la ganancia máxima es la distancia entre strikes menos la prima neta. El bear put spread hace lo mismo para un mercado bajista.

Las estructuras más complejas apilan varios spreads. Un iron condor vende a la vez un spread de puts y otro de calls fuera del dinero y gana la prima si el precio se queda dentro de un rango. Los operadores de opciones cripto usan spreads para tomar una posición con un presupuesto definido, y las operaciones en bloque con grandes call spreads sobre bitcoin suelen citarse como pista de hacia dónde esperan los fondos que vaya el precio.

Los spreads limitan tanto el riesgo como el beneficio, de modo que una subida enorme más allá del strike superior no rinde más que una moderada. Cada pata paga su propia horquilla y comisiones, algo que pesa en strikes poco líquidos, y conviene comprobar que la plataforma calcula el margen de la estructura completa y no de cada pata por separado.