Glosario cripto
Straddle y strangle
Un straddle compra una call y una put al mismo strike y un strangle usa strikes distintos; ambos ganan con un movimiento fuerte en cualquier dirección.
Un straddle comprado combina una call y una put con el mismo strike y vencimiento, normalmente en el dinero. Un strangle comprado adquiere una call y una put fuera del dinero, lo que resulta más barato pero exige un movimiento mayor para ser rentable. En los dos casos al comprador le da igual la dirección: solo importa que el movimiento supere las primas pagadas.
En cripto se montan antes de eventos que pueden sacudir el precio, como decisiones sobre ETF, datos de inflación en Estados Unidos, actualizaciones de red o desbloqueos de tokens. La operación inversa, vender el straddle o el strangle, cobra primas y gana si el mercado se mantiene tranquilo: es una forma habitual de ponerse corto en volatilidad.
Los straddles comprados pierden valor cada día que el mercado no se mueve, y la volatilidad implícita suele desplomarse justo después del evento esperado, abaratando las opciones aunque el precio se mueva. Vender straddles o strangles tiene un riesgo teóricamente ilimitado por el lado de la call y puede ser ruinoso en un desplome o un squeeze.
Ejemplo
Antes de una reunión de la Reserva Federal, una trader compra una call y una put de ether con strike de 3.000 dólares por 180 dólares en total; ether sube a 3.350, la call vale 350 y la posición gana unos 170 dólares.