Puntos clave de la noticia:
- Nexo sostiene que la recuperación cripto en Q4 depende de la política de la Reserva Federal, la inflación y los rendimientos del Tesoro tras el avance de 42,7% de Bitcoin.
- La firma considera favorable una pausa de la Fed y rendimientos estables, mientras un endurecimiento podría provocar consolidación o un retroceso mayor.
- La demanda vía ETF será clave tras $2.650 millones en entradas durante septiembre y flujos negativos en octubre.
Nexo sostiene que la recuperación cripto del cuarto trimestre enfrenta una prueba marcada por la política de la Reserva Federal, la inflación y los rendimientos del Tesoro. En su Digital Assets in Q4 outlook, describió el entorno como constructivo, pero condicionado por las tasas, después de que Bitcoin avanzara 42,7% en el tercer trimestre. La tesis central de Nexo es que la política monetaria determinará si la recuperación se extiende, consolida o revierte.
La Política de la Fed se Convierte en la Principal Variable del Q4
Nexo señaló la reunión de la Reserva Federal del 27 y 28 de octubre y los rendimientos de largo plazo como factores decisivos tras una inflación de septiembre elevada. Su outlook plantea que una pausa de la Fed con rendimientos estables mantendría condiciones favorables, mientras un nuevo endurecimiento volvería el entorno más cauteloso. La recuperación aparece así condicionada por las tasas, una sensibilidad ya visible en las pruebas macro de Bitcoin frente a la Fed y la inflación.
Nexo vinculó la recuperación con la decisión del Tesoro del 19 de agosto de duplicar las recompras de bonos de largo plazo, tras la cual Bitcoin subió alrededor de 21% en tres días mientras se cerraban posiciones bearish. Los rendimientos repuntaron después y la Fed, el BCE y el Banco de Japón elevaron tasas en septiembre. Bitcoin terminó el mes por encima de $83.000, aunque mayores expectativas de tasas de la Fed habían presionado a BTC.
La demanda institucional es otra variable para Nexo. Los ETF spot de Bitcoin en Estados Unidos captaron $2.650 millones en septiembre, con entradas después de la subida de tasas de la Fed, mientras el leverage permaneció cerca de su media. Los flujos se volvieron negativos en octubre, debilitando uno de los apoyos de la recuperación. Nexo considera la demanda de ETF una medida de convicción capaz de reforzar o debilitar el escenario macro y el acceso institucional a BTC.
Nexo planteó tres escenarios cualitativos sin asignar probabilidades. Un escenario constructivo requiere menor inflación, una pausa de la Fed, rendimientos estables y nuevas entradas a ETF, mientras la consolidación mantendría a Bitcoin aproximadamente entre $78.000 y $88.000-$90.000. Un retroceso combinaría inflación elevada, una Fed hawkish y nuevas salidas de ETF, pudiendo llevar a BTC por debajo de $80.000. Estos son escenarios condicionales, no forecasts ni objetivos garantizados, y reflejan el análisis de Nexo.
