Los mercados de predicción quiebran récords cada trimestre. Cada vez que ocurre, la industria y los observadores externos se hacen la misma pregunta: ¿es un pico estacional, o algo en el modelo subyacente ha cambiado de forma definitiva?
La semana del 6 al 11 de abril entrega la respuesta más clara hasta el momento. El volumen semanal combinado alcanzó $6.5 mil millones de dólares en las plataformas rastreadas, según el panel de DeFi Rate. Ese número supera el registro anterior de $5.94 mil millones, establecido durante March Madness hace poco más de un mes.
Sin embargo, el volumen es casi un detalle secundario. Lo importante es qué lo generó. Kalshi registró $3.54 mil millones, con un crecimiento semanal de 21.8%, anclado en operaciones sostenidas sobre el Torneo de los Maestros y deporte profesional.
Polymarket movió $2.48 mil millones, con un crecimiento de 25.5%, impulsado por mercados del conflicto US-Iran y posicionamiento electoral de largo plazo para 2028. Son categorías distintas. Los usuarios son distintos. Los horizontes temporales no coinciden. Y ambas plataformas ejecutan ambas cosas simultáneamente a escala. Eso marca el cambio.
La línea base se ha desplazado
Durante la mayor parte de la historia de los mercados de predicción, el volumen fue gobernado por eventos. Ascendía durante elecciones. Colapsaba después. El ciclo electoral estadounidense de 2024 produjo números extraordinarios. Cuando terminó, los escépticos insistieron en que el sector revertería a sus niveles normales. Los datos demuestran lo contrario.
Kalshi alcanzó $13.07 mil millones en marzo. Polymarket llegó a $10.57 mil millones. Son líneas base mensuales, no semanas pico, en un período que es ostensiblemente bajo en eventos entre ciclos electorales. La actividad no colapsó. Simplemente se normalizó a un nivel muy superior al que existía hace dos años.
En Polymarket, el tamaño promedio de operación creció 27.5% semana a semana, llegando a $110.77 por transacción. El número de transacciones se mantuvo plano. La ganancia de volumen provino de posiciones más grandes, no de más participantes. Eso señala que el capital más sofisticado usa estas plataformas como herramientas de posicionamiento macroeconómico, no como apuestas minoristas.
En Kalshi, el tamaño promedio de transacción alcanzó aproximadamente $160, un aumento del 10%. Reflejó posicionamiento de alto convencimiento en deportes, criptomonedas y política. El contraste entre plataformas es revelador: Kalshi procesó 22.2 millones de transacciones y Polymarket 22.3 millones, pero Kalshi generó $1 mil millones más en volumen. Los mercados regulados anclados en deportes atraen boletos más grandes que los mercados criptopolíticos en cadena.
La permanencia geopolítica
Los mercados del conflicto US-Iran ilustran el nuevo alcance. El mercado «¿Fuerzas estadounidenses entran en Irán antes del…?» canalizó $367 millones en volumen total desde enero. El mercado «¿Cese al fuego US-Iran antes del…?» atrajo $280 millones desde finales de febrero. Bloomberg reportó que los mercados combinados del conflicto US-Iran movieron más de $170 millones solo a través de Polymarket. Eso lo ubica entre los mayores posicionamientos geopolíticos en la historia corta de esta categoría.
Lo relevante no es el volumen. Es la durabilidad. Esos mercados sostuvieron actividad a lo largo de semanas de retórica escalada, negociaciones de cese al fuego y reversiones. No fue un evento único y cristalizador. Fue un flujo continuo de operadores revaluando probabilidades en tiempo real.
La categoría Trump en Polymarket subió 141% semana a semana hasta alcanzar $488.3 millones. Combinada con política general en $354.2 millones, el complejo Trump-Política sumó $842.5 millones, representando el 34% de todo el volumen de Polymarket en la semana. Eso ocurrió sin un evento electoral. Ocurrió porque operadores usan mercados de predicción geopolítica como herramientas de información, no solo como productos de apuesta.
Cuando una base de usuarios actúa así, el mercado direccionable se expande muy lejos de ciclos electorales. Se expande hacia la inteligencia competitiva, la cobertura de riesgos geopolíticos, y el análisis de tendencias a mediano plazo.
El andamiaje institucional
La infraestructura que respalda esto también cambió. En octubre de 2025, ICE/NYSE, la compañía matriz de la Bolsa de Valores de Nueva York, anunció una inversión estratégica de hasta $2 mil millones en Polymarket a una valuación de $8 mil millones. Ese tipo de capital no fluye hacia experimentos. Fluye hacia infraestructura que funciona.
Bank of America estimó que Kalshi controla aproximadamente el 89% del mercado de predicción regulado en Estados Unidos. Esa concentración sugiere que el camino regulado por la CFTC ganó, al menos por ahora. El mismo reporte de BofA estimó que los contratos de eventos deportivos podrían generar eventualmente $1.1 billones en volumen anual, traducido a aproximadamente $10 mil millones en ingresos anualizados en niveles de comisión típicos.
El mapa de cumplimiento normativo sigue siendo desordenado. Arizona presentó cargos criminales contra Kalshi en marzo. Reguladores de Nevada demandaron. La administración Trump demandó a múltiples estados por sus intentos de regular mercados de predicción. Pero la dirección del viaje, hacia la preemción federal y supervisión de la CFTC, parece establecida, incluso si es contestada. Los reguladores no están deteniendo esto. Están decidiendo cómo regularlo.
La pregunta abierta
The Guardian reportó que un grupo de cuentas recién creadas colocó apuestas bien cronometradas en el mercado de cese al fuego US-Iran, generando cientos de miles de dólares en ganancias. Una billetera convirtió aproximadamente $72,000 en $200,000 en horas. El patrón de cuentas recién creadas con posiciones bien sincronizadas ha aparecido antes en Polymarket, incluso antes de la captura de Nicolás Maduro en enero. La plataforma no ha abordado públicamente los detalles.
Para participantes institucionales considerando mercados de predicción como herramientas de posicionamiento, la integridad de información es una preocupación viva. Para la industria, es un desafío de gobierno que crece con la escala.
La semana de $6.5 mil millones es real. La pregunta estructural es si mercados de predicción han expandido permanentemente su mercado direccionable. La evidencia temprana dice que sí. La infraestructura está alcanzando la demanda.
