Aunque el tema regulatorio en cuanto a criptomonedas y las Ofertas Iniciales de Monedas – ICO´s por sus siglas en inglés – se encuentra en un momento muy temprano de desarrollo y adopción, es interesante revisar cómo en algunos países esto ha ido avanzando, y más en momentos en los que hay sin lugar a dudas un auge en esta modalidad de financiamiento de proyectos.
El año 2017 ha sido el año de las ofertas iniciales de monedas (ICO). Esta nueva e innovadora forma de financiación que implica emitir un nuevo token digital para inversores tempranos de un proyecto (generalmente) basado en blockchain a cambio de bitcoin o ether ha logrado recaudar más de $ 2 mil millones en fondos desde el comienzo del año. Esta cifra incluso supera a la del financiamiento tradicional de VC de startups de bitcoin y blockchain desde el año hasta la fecha.
Una de las razones por las cuales las ICO se han convertido en un método tan popular de financiación se debe a que este segmento del mercado no estaba totalmente reglamentado hasta este verano. Cualquier persona con suficiente conocimiento técnico podría lanzar su propio token digital vinculado a su idea de negocio o inicio existente. Sin embargo, eso ahora está cambiando.
El 25 de julio, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) fue el primer regulador financiero en emitir una declaración sobre las regulaciones iniciales sobre las ofertas de monedas. Desde entonces, varios otros países lo han seguido.
Veamos a continuación algunos casos concretos por países:
Canadá
El regulador financiero de Canadá, la CSA, anunció el 24 de agosto que la ley de valores podría aplicarse a las ofertas de monedas iniciales si el token digital de nueva emisión se puede categorizar como una seguridad financiera.
«Cualquier empresa que planee reunir capital a través de un ICO [….] Debería considerar si se trata de una garantía. Las empresas también deben contactar a su autoridad reguladora local de valores para discutir posibles enfoques para cumplir con las leyes de valores «, se lee en el comunicado.
China
En una medida que sorprendió al mercado, siete agencias reguladoras chinas emitieron una declaración conjunta declarando que las ofertas de monedas iniciales son una forma de recaudación de fondos ilegales y no autorizadas, y que a todas las personas y compañías dentro de la República Popular se les prohíbe lanzar ventas simbólicas para financiar sus negocios .
China fue el primer país en emitir una prohibición completa de la ICO que establece que están vinculadas a presuntos negocios fraudulentos. Poco después de que China emitió la prohibición los legisladores también comunicaron a los intercambios de bitcoins que necesitarán cerrar y que también se prohibirá el comercio de divisas digitales en los intercambios.
Hong Kong
A diferencia de China continental, Hong Kong ha publicado las regulaciones de ICO que son más complacientes para las nuevas empresas. La Comisión de Valores y Futuros (SFC, por sus siglas en inglés) publicó un comunicado el 5 de septiembre que establece que los tokens digitales que caen bajo la definición de valores están sujetos a la ley bursátil de Hong Kong y, por lo tanto, caen dentro del alcance regulatorio de la SFC.
Singapur
El regulador financiero de Singapur, la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS), publicó un comunicado que decía: «[…] la oferta o emisión de tokens digitales en Singapur estará regulada por MAS si los tokens digitales constituyen productos regulados por la Ley de Valores y Futuros (Cap. 289) (SFA) . La aclaración de MAS se produce a raíz de un aumento reciente en el número de ofertas iniciales de monedas (o fichas) en Singapur como medio de recaudación de fondos «.
En otras palabras, la similitud con Canadá, Hong Kong y los Estados Unidos, la venta de un nuevo token digital estará bajo el alcance regulatorio del MAS si los tokens son valores de facto de la compañía emisora.
Corea del Sur
Corea del Sur siguió los pasos de China y sorprendió a la comunidad de la criptomoneda al prohibir futuras ofertas iniciales de monedas. El 29 de septiembre, la Comisión de Servicios Financieros de Corea del Sur anunció que se prohibirían todos los tipos de ventas de tokens digitales, ya que este tipo de actividades de financiación debe ser monitoreado y controlado cuidadosamente.
De manera similar a China, podríamos ver potencialmente que esta prohibición absoluta se anule una vez que los legisladores hayan emitido las regulaciones de moneda digital adecuadas.
Suiza
El regulador financiero de Suiza, la Autoridad de Supervisión del Mercado Financiero (FINMA), emitió un comunicado que anunció que el regulador planea investigar todas las ICO mantenidas dentro de sus fronteras en un intento de identificar si ciertos tipos de ICO pueden caer bajo su alcance regulatorio y tomar medidas drásticas en ventas simbólicas fraudulentas.
Suiza es uno de los países más amigables para las criptomonedas del mundo y es el hogar de un importante centro de blockchain llamado Crypto Valley.
Estados Unidos
Finalmente, el 25 de julio, la Comisión de Valores de EE. UU. (SEC) publicó una declaración que destacaba los riesgos asociados con la inversión en ofertas de monedas iniciales y anunció que los tokens digitales que actuarían efectivamente como valores de la compañía emisora estarían sujetos a la ley federal de valores de EE. UU.
Eso significa que cualquier nueva empresa que inicie un ICO tendrá que estar bajo el control regulatorio de la S.E.C o tendrá que demostrar que sus tokens no son títulos de facto.
También se espera que las regulaciones de venta de tokens se emitan pronto en Rusia y otras naciones europeas.
No es de sorprender que el próximo 2018 resulte ser el año de las regulaciones en esta materia en una respuesta necesaria al auge que las ICO están teniendo durante 2017. Estaremos atentos hasta entonces.
