Prima de la opción

Quien compra una call o una put paga por adelantado una prima al vendedor. Esa prima tiene dos componentes. El valor intrínseco es lo que valdría la opción si se ejerciera ahora mismo, por ejemplo 5.000 dólares en una call cuyo strike está 5.000 dólares por debajo del mercado. El valor temporal es todo lo que excede esa cantidad y refleja la probabilidad de que la opción gane valor antes de vencer.

El valor temporal aumenta con el plazo restante y con la volatilidad implícita, por eso las opciones cripto suelen ser mucho más caras que las equivalentes sobre acciones. En Deribit las opciones de bitcoin y ether cotizan en la propia moneda: una prima de 0,05 BTC equivale a una vigésima parte de un bitcoin por contrato.

Para el comprador, la prima es la pérdida máxima; para el vendedor, la ganancia máxima frente a pérdidas que pueden ser grandes. El valor temporal se erosiona a medida que se acerca el vencimiento, más rápido en los últimos días, así que se puede acertar la dirección y perder dinero si el movimiento llega tarde o baja la volatilidad.