Glosario cripto
Liquidez propiedad del protocolo (POL)
La liquidez propiedad del protocolo (POL) es la liquidez en DEX que un proyecto mantiene en su tesorería en lugar de alquilarla con recompensas en tokens.
La mayoría de proyectos DeFi atraen liquidez pagando emisiones de tokens a proveedores externos, que suelen marcharse en cuanto bajan las recompensas. Con la liquidez propiedad del protocolo, la propia tesorería mantiene posiciones LP en los pools clave de su token, de modo que la profundidad de mercado se queda aunque el capital mercenario se vaya. Esas posiciones se consiguen vendiendo bonos, intercambiando activos de la tesorería o reteniendo parte de las comisiones.
El concepto se popularizó en 2021 con OlympusDAO, que vendía su token con descuento a cambio de tokens LP, y después lo adoptaron muchas DAO y diseños de DEX. Un protocolo dueño de su liquidez cobra además las comisiones de trading que generan esas posiciones, con lo que un gasto se convierte en ingreso.
La POL tiene costes. La tesorería asume la pérdida impermanente y el riesgo de los contratos, y el capital inmovilizado como liquidez no se puede usar en otra cosa. Si el par incluye el token del propio proyecto, una caída del precio reduce el valor de la posición justo cuando más se necesita.
Ejemplo
Una DAO destina 2 millones de dólares de sus reservas en stablecoins al pool TOKEN/USDC y deja de pagar recompensas de farming a proveedores externos.