Glosario cripto
Ingresos del protocolo
Los ingresos del protocolo son la parte de las comisiones de los usuarios que retiene el protocolo para su tesorería o tenedores tras pagar a proveedores.
La mayoría de protocolos DeFi cobra comisiones, pero buena parte de ese dinero va directamente a quienes aportan el capital: proveedores de liquidez en un DEX, prestamistas en un mercado monetario o participantes de un pool de staking líquido. Los ingresos del protocolo son la porción que queda para el propio protocolo, su tesorería o los tenedores de su token. Los paneles de análisis muestran ambas líneas, comisiones totales e ingresos.
La diferencia es clave para valorar. Un DEX puede generar comisiones enormes y no quedarse con ninguna, lo que indica que su token capta poco flujo de caja. Ratios como precio/comisiones o precio/ingresos comparan la capitalización o la valoración totalmente diluida con los ingresos anualizados, al estilo del precio/ventas de la bolsa.
Cada proveedor de datos los define a su manera, y pueden inflarse con incentivos devueltos a los usuarios, wash trading o hechos puntuales. Tampoco reflejan costes como emisiones, subvenciones o salarios.
Ejemplo
Un mercado de préstamos cobra 10 millones de dólares en intereses en un año, entrega 9 millones a los depositantes y retiene 1 millón como factor de reserva: ese millón son sus ingresos de protocolo.