Glosario cripto
Fragmentación de la liquidez
La fragmentación de la liquidez es el reparto del capital de un activo entre muchas cadenas, pools y mercados, que deja cada uno más fino y con peor precio.
Un mismo token puede negociarse en Ethereum, varias capas 2, Solana y una docena de exchanges, a menudo en versiones envueltas o puenteadas distintas. Cada pool tiene solo una parte de la liquidez total, así que una operación grande en cualquiera de ellos mueve el precio más que en un único mercado profundo. Las stablecoins divididas en variantes nativas y puenteadas lo hacen evidente.
Es un efecto secundario de la hoja de ruta multicadena y centrada en rollups, y una de las principales quejas de usuarios, creadores de mercado y desarrolladores. Los agregadores de DEX, los intents entre cadenas, los secuenciadores compartidos y la abstracción de cadenas buscan reunir la liquidez o, al menos, ocultar la división enrutando automáticamente entre mercados.
Aunque esas herramientas ayuden, cada salto añade riesgo de puente, comisiones y retrasos, y el arbitraje entre mercados nunca es instantáneo. Los incentivos de las cadenas nuevas pueden agravar la división al atraer capital de los mercados consolidados. En tokens pequeños, puede significar que ningún mercado tenga profundidad suficiente para operar volumen con seguridad.
Ejemplo
Un trader quiere vender 2 millones de dólares de un token cuya liquidez está repartida en cinco cadenas; ningún pool la absorbe, así que un agregador la divide entre puentes y varios DEX.