Contrato de futuros

Un contrato de futuros fija hoy el precio al que un activo cambiará de manos en una fecha de vencimiento concreta. En cripto, la mayoría de contratos se liquidan por diferencias: al vencer, se paga en dinero o en stablecoins la diferencia entre el precio pactado y un precio de referencia, sin entregar monedas. Los traders depositan un margen en lugar del valor total del contrato.

Los futuros de bitcoin con vencimiento cotizan en CME desde diciembre de 2017, y CME también ofrece futuros de ether y contratos micro de menor tamaño. Los exchanges cripto listan futuros mensuales y trimestrales junto a los contratos perpetuos, que no vencen nunca. La diferencia entre el precio del futuro y el spot, llamada base, se sigue como medida de demanda, y los fondos hacen operaciones cash-and-carry, comprando spot y vendiendo futuros, para capturarla.

Los futuros permiten cubrirse y tomar exposición apalancada, pero el apalancamiento conlleva riesgo de liquidación y hay que renovar los contratos antes del vencimiento para mantener la posición. En mercados tensos, además, su precio puede alejarse bastante del spot.