Puntos Clave de la Noticia:
- El fondo IBIT de BlackRock redujo sus activos bajo gestión a 60.000 millones de dólares tras haber tocado un máximo temporal de 100.000 millones de dólares en octubre.
- El fondo SPDR Gold Trust experimentó en 2011 una trayectoria similar de auge y posterior estancamiento extendido durante ocho años antes de recuperar sus niveles máximos.
- Los fondos cotizados de criptomonedas en Estados Unidos registraron la semana pasada sus primeros flujos netos positivos desde principios de mayo.
El analista sénior de ETF para Bloomberg, Eric Balchunas, señaló este viernes que los ETF de Bitcoin podrían estar replicando la trayectoria histórica de auge y caída que experimentaron en su momento los fondos cotizados basados en el oro.
Bitcoin ETFs Likely to Mirror Gold's History of Triumph and Pain.. New from me on how gold ETFs' 22-year history may offer the closest roadmap yet for Bitcoin ETF investors. Both are wrappers around non-yielding stores of value that generate no cash flow, leaving investor… pic.twitter.com/3C4tZYPLCp
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) July 17, 2026
Paralelismo histórico entre el oro y las criptomonedas
Eric Balchunas posteó en X que, los fondos basados en Bitcoin e iShares Bitcoin Trust (IBIT) comparten una naturaleza estructural con el SPDR Gold Trust (GLD). Afirmó que ambos instrumentos financieros funcionan como envolturas alrededor de reservas de valor que no generan rendimientos, flujos de caja, cupones ni ganancias operativas directas. La proyección de Balchunas sugiere que el rendimiento de estos productos depende principalmente del sentimiento de los inversores, a diferencia de los mercados de acciones o bonos que cuentan con respaldos corporativos o gubernamentales.
Al cierre de esta semana, el fondo IBIT gestiona una cifra cercana a los $60.000 millones de dólares en activos. Este volumen representa una disminución en comparación con el umbral de $100.000 millones de dólares que el instrumento financiero de BlackRock alcanzó de forma breve durante el pasado mes de octubre.
El análisis técnico comparativo toma como referencia los datos históricos de 2011. En ese año, el fondo GLD superó temporalmente a SPY para convertirse en el ETF más grande del mundo, antes de ingresar en un periodo de estancamiento que se prolongó por ocho años.
Factores de suministro y comportamiento del mercado
Los datos de la plataforma Bloomberg indican que la limitada expansión en el suministro físico del oro y del Bitcoin puede provocar incrementos acelerados en la demanda. Sin embargo, Balchunas matizó que dicho interés tiende a manifestarse mediante oleadas cíclicas e intermitentes en lugar de construir un crecimiento lineal y constante.
Este viernes, Bitcoin cotizaba en torno a los $63.000 dólares. Una cifra que refleja una contracción de por lo menos el 30% en lo que va del 2026 y una reducción de 50% respecto al récord histórico establecido en octubre. Por su parte, el oro al contado cotizó cerca de los 4.000 dólares por onza el viernes, acumulando una baja del 7% en el año actual, pero manteniendo un incremento del 19% en la comparativa de los últimos 12 meses.
La división de activos digitales de BlackRock reportó esta semana que sus activos bajo gestión totales disminuyeron un 40% interanual durante el segundo trimestre. La cifra se ubicó en $49.000 millones de dólares, frente a los $80.000 millones registrados en el mismo periodo del año previo.
A pesar de la tendencia general a la baja observada en el transcurso del año, los registros oficiales de flujos de capital muestran una estabilización reciente. Durante la última semana completa de operaciones, los ETF de Bitcoin y Ether en el mercado estadounidense rompieron la racha negativa al reportar ingresos netos semanales por primera vez desde los primeros días de mayo.
