Puntos Clave de la Noticia:
- La Bolsa de Corea modificó las reglas de cotización el 2 de julio de 2026 para someter a un proceso formal de revisión por exclusión a las firmas que cambien su negocio principal en un plazo de cinco años desde su OPI.
- Datos del Servicio de Supervisión Financiera indican que el 79,1% de las empresas que utilizaron el proceso de excepción tecnológica entre 2022 y 2024 no cumplieron con sus proyecciones de ingresos y ganancias operativas.
- Las nuevas reglas de capitalización de mercado para el KOSDAQ exigen un mínimo de 20.000 millones de wones para la segunda mitad de 2026, cifra que aumentará a 30.000 millones de wones a partir de enero de 2027.
Este jueves se conoció que las reglas de cotización del KOSDAQ sufrieron modificaciones estructurales. La Bolsa de Corea (KRX) tomó esta decisión para frenar la transición encubierta de firmas tecnológicas hacia inversiones en criptoactivos. El regulador busca evitar que corporaciones aprobadas bajo regímenes especiales utilicen el capital público para transformarse en vehículos de inversión digital sin la debida supervisión.
El KOSDAQ endurece las excepciones tecnológicas
El programa de excepción tecnológica- del 2015- permitía el acceso al capital a firmas con fuerte potencial técnico pero ingresos limitados, otorgándoles un periodo de gracia de entre tres y cinco años frente a ciertos requisitos de exclusión. El Servicio de Supervisión Financiera (FSS) informó que, el 88,6% de las 105 empresas del KOSDAQ calificadas para la fijación de precios de su OPI bajo proyecciones de 2022 a 2024 utilizaron esta vía.
Un caso citado por los representantes de la KRX involucró a una empresa de biotecnología que, tras cotizar formalmente, transfirió el control de sus operaciones a un negocio extranjero de activos digitales. La KRX determinó que este giro desvirtuó los fundamentos de crecimiento técnico por los cuales la empresa recibió la aprobación inicial de cotización.
A partir del 2 de julio de 2026, cualquier cambio de negocio hacia el entorno cripto por parte de estas firmas activará revisiones de listado sustantivas. De acuerdo con los reportes de Chosun Ilbo, las empresas también enfrentarán presiones por los nuevos umbrales de capitalización de mercado. Si una compañía permanece por debajo del mínimo exigido durante 30 días de negociación consecutivos, recibirá la designación de «acciones gestionadas» y dispondrá de 90 días para corregir su situación antes de enfrentar la exclusión.
Al cierre de junio de 2026, la firma Bitmax se encontraba en infracción con una capitalización de 13.100 millones de wones, mientras que entidades como Bitplanet y Parataxis Ethereum se mantenían por encima del mínimo actual pero por debajo de la exigencia fijada para 2027.
Aceleración de exclusiones y reformas de divulgación
Las reformas implementadas por la KRX reducen los canales regulatorios para las corporaciones que buscan replicar estrategias de tesorería institucional en Bitcoin, un concepto adoptado localmente por firmas surgidas tras la adquisición de empresas cotizadas.
El más reciente informe de Seoul Economic Daily indica que, las modificaciones sustituyen la antigua exención incondicional de exclusión por la obligación de publicar planes detallados para mejorar el valor corporativo. Asimismo, el operador bursátil estableció un sistema de divulgación independiente enfocado en empresas con baja relación precio-libro.
El proceso de revisión sustantiva para la exclusión de cotización fue acortado de tres etapas a dos, reduciendo el periodo máximo de mejora permitido de dos años a solo doce meses. Datos publicados por Seoul Economic Daily sugieren que la KRX añadirá criterios de revisión específicos para sectores como la robótica avanzada, la ciberseguridad y el contenido coreano durante la segunda mitad de 2026.
Las proyecciones compartidas por Kim Sung-cheon, jefe del equipo de sistemas de divulgación de la KRX durante la celebración del 30° aniversario de KOSDAQ, indican que alrededor de 50 empresas podrían ser delistadas únicamente bajo esta fase de ajuste de capitalización de mercado, con procesos que se proyecta comenzarán a ejecutarse en agosto de 2026.
