Puntos clave de la noticia:
- Bernstein afirma que la Clarity Act podría estar más cerca de avanzar de lo que creen los mercados después de que los republicanos aceptaran 126 cambios solicitados por demócratas.
- El proyecto revisado incorpora concesiones éticas y protecciones para bancos comunitarios, mientras la votación del martes requiere 60 votos y probablemente apoyo demócrata o independiente.
- Si fracasa, Bernstein espera una regulación más rápida de SEC y CFTC, aunque advierte sobre riesgos combinados con una Fed restrictiva.
Los analistas de Bernstein consideran que la Clarity Act podría estar más cerca de avanzar de lo que actualmente descuentan los mercados cripto, después de que los republicanos del Senado incorporaran 126 cambios sustanciales solicitados por los demócratas a lo que describieron como el borrador final. El cambio clave es que las concesiones políticas han mejorado las probabilidades del proyecto sin quedar plenamente reflejadas en los precios del mercado. Las probabilidades en Kalshi volvieron a superar 30%, mientras Bernstein sostuvo que cualquier sorpresa positiva sigue sin estar descontada. El Senado celebrará el martes una votación de cloture que requiere 60 votos para avanzar.
El proyecto revisado incorpora buena parte de una propuesta ética bipartidista aceptada por el presidente Donald Trump, incluida la aplicación por parte de fiscales generales estatales y condiciones relacionadas con la venta de criptoactivos o el uso de fideicomisos ciegos. También concede al secretario del Tesoro autoridad para restringir temporalmente las recompensas de stablecoins si provocan retiros significativos en bancos comunitarios. Estas concesiones abordan dos de los puntos más conflictivos relacionados con la ética y la estabilidad bancaria. Bernstein considera que la oferta ética podría ser suficiente para atraer a algunos demócratas, especialmente ante las elecciones de medio término y el respaldo político de la industria cripto.
Los mercados afrontan una semana decisiva entre la Clarity Act y la Fed
Bernstein describió los próximos días como especialmente cargados de catalizadores, con la votación procedimental del martes seguida por la decisión de tasas de interés de la Reserva Federal el miércoles. La firma observa una asimetría importante porque los mercados mantienen cautela mientras el progreso legislativo podría ser mayor de lo esperado. Una Fed restrictiva combinada con el fracaso de la Clarity Act podría provocar una caída importante, mientras una sorpresa favorable en el Congreso podría impulsar con fuerza tanto los criptoactivos como las acciones vinculadas al sector. Entre siete y 10 demócratas estarían interesados en aprobar finalmente algún proyecto.
Incluso si la Clarity Act fracasa, Bernstein no espera que el avance regulatorio se detenga. La firma cree que una derrota aceleraría la elaboración de normas sobre criptomonedas por parte de la SEC y la CFTC, mientras los reguladores consideran definir una mayor parte del marco por su cuenta. Esto convierte un fracaso absoluto en el peor resultado para el mercado sin significar necesariamente el final del impulso hacia reglas más claras. Bernstein también sostuvo que los bancos podrían perder ciertas protecciones incluidas en el borrador actual, como salvaguardas frente al rendimiento de stablecoins y salidas de depósitos. La incógnita inmediata es si el martes llegará esa sorpresa positiva que Bernstein considera todavía no descontada.
