Puntos clave de la noticia:
- BlackRock se acerca al lanzamiento del iShares Bitcoin Premium Income ETF, que se espera cotice en Nasdaq bajo BITA.
- BITA mantendrá bitcoin y acciones de IBIT, y luego venderá opciones call sobre 25% a 35% de su valor cada mes para generar ingresos.
- La comisión de patrocinador de 0,65% del fondo queda por debajo del 0,95% de YBTC y del 0,99% de BTCI, intensificando la competencia entre ETF covered-call de Bitcoin.
BlackRock se acerca al lanzamiento de un ETF de Bitcoin que paga ingresos, un producto que convertiría la exposición spot en algo más parecido a una estrategia de rendimiento para inversores tradicionales. El iShares Bitcoin Premium Income ETF, que se espera cotice en Nasdaq bajo el ticker BITA, apareció en una cuarta presentación enmendada el martes. El giro curioso es que la volatilidad de Bitcoin se convierte en el motor de ingresos, porque el fondo está diseñado para cobrar primas de opciones en lugar de depender solo de la apreciación del precio, transformando un activo familiar en un instrumento gestionado de flujo de caja.
El rendimiento en Bitcoin convierte la volatilidad en diseño de producto
La mecánica es familiar para las mesas de opciones, pero inusual para muchos compradores de Bitcoin. BITA mantendrá bitcoin y acciones del iShares Bitcoin Trust de BlackRock, valorado en $47.000 millones, y luego venderá opciones call sobre esas acciones de IBIT cada mes. Los compradores de esas calls reciben el derecho a comprar acciones a un precio determinado, mientras el fondo conserva la prima y distribuye ingresos a los inversores. La estrategia planea emitir calls sobre 25% a 35% de su valor en cada momento. La compensación es simple, pero importante, flujo de caja estable a cambio de limitar las ganancias si Bitcoin sube con fuerza.
BlackRock también compite en precio. La comisión del patrocinador está fijada en 0,65%, por debajo del 0,95% cobrado por YBTC y del 0,99% cobrado por BTCI, dos de los mayores fondos covered-call de Bitcoin. El analista de ETF de Bloomberg Eric Balchunas describió la enmienda como probablemente cercana a la versión final y dijo que el fondo podría lanzarse muy pronto, con BlackRock compitiendo contra Goldman Sachs, cuyo propio producto de ingresos en Bitcoin se espera alrededor del 1 de julio. El recorte de comisión muestra lo rápido que los ETF de Bitcoin están entrando en una guerra de productos, donde la distribución y los costos pueden importar tanto como el activo en sí.
El lanzamiento ampliaría la posición ya dominante de BlackRock en los ETF spot de Bitcoin. IBIT se ha convertido en el fondo insignia del sector, con una base de $47.000 millones y un historial de absorber capital incluso cuando rivales enfrentan redenciones. La nueva presentación también muestra que BITA ya recibió capital semilla y comenzó a comprar bitcoin y acciones de IBIT, una señal de que los preparativos están avanzados. La pregunta más amplia es si el ingreso en Bitcoin cambia el comportamiento del inversor, porque el rendimiento puede hacer que una exposición volátil sea más fácil de mantener, pero también convierte parte del potencial alcista en prima mensual y pide a los inversores aceptar una versión más tranquila de Bitcoin dentro de portafolios tradicionales de corretaje con el tiempo.
