Puntos clave de la noticia:
- El Banco de Inglaterra publicó las normas preliminares para stablecoins sistémicas y las reemplaza por un tope de emisión de 40.000 millones de libras.
- Los emisores podrán mantener hasta el 70% de las reservas en deuda pública con interés, frente al 60% propuesto anteriormente en noviembre de 2025.
- El marco regulatorio definitivo está previsto para finales de 2026, su entrada en vigencia está planificada para 2027.
El Banco de Inglaterra publicó un comunicado de política y un conjunto de normas preliminares para las stablecoins sistémicas, definidas como aquellas de uso generalizado en pagos que pueden representar riesgos para la estabilidad financiera del Reino Unido. La determinación de qué stablecoins caen bajo ese régimen queda en manos de HM Treasury.
La medida más relevante reemplaza los límites de tenencia individual y empresarial propuestos en la consulta de noviembre de 2025 por un tope temporal de emisión de 40.000 millones de libras esterlinas, equivalente a unos $52.800 millones. El banco central señaló que esta salvaguarda «será revisada periódicamente y eliminada una vez que se hayan abordado los riesgos para la provisión de crédito». Además, el nuevo marco eleva al 70% la proporción de reservas que los emisores pueden mantener en deuda pública con interés, frente al 60% contemplado en la propuesta anterior.
El Reino Unido se Juega la Delantera en Stablecoins
Katie Harries, responsable de política para Europa en Coinbase, señaló que el Reino Unido es el único país que establece un tope de emisión para stablecoins denominadas en su propia moneda. Planteó dos interrogantes pendientes: qué significa en la práctica el carácter «temporal» del tope y si las stablecoins podrán utilizarse para la liquidación en mercados mayoristas, condición que considera indispensable para que las ambiciones del país en materia tokenización puedan realizarse.
Mark Fairless, director ejecutivo de ClearBank, reconoció el avance que implica alejarse de los límites de tenencia, siendo este un paso positivo hacia un marco más proporcionado. Sin embargo, advirtió que aún se requieren progresos para que el régimen no comprometa modelos de negocio sostenibles, en particular a través de los requisitos sobre los activos de respaldo.
Los Bancos Siguen Hablando del «Problema de los Depósitos»
El cambio de enfoque responde a las críticas recibidas durante la consulta pública, en la que la industria advirtió que los límites individuales de 20.000 libras por persona y 10 millones por empresa podrían restringir la usabilidad de las stablecoins y generar dificultades operativas para los emisores. El banco central sostuvo en su momento que esas restricciones eran necesarias para evitar una migración masiva de depósitos fuera del sistema bancario, lo que reduciría la disponibilidad de crédito.
El nuevo régimen se aplicará exclusivamente a las stablecoins catalogadas como sistémicas. Las que se utilizan principalmente para operaciones con criptomonedas permanecerán bajo la supervisión de la Autoridad de Conducta Financiera. El marco definitivo está previsto para finales de 2026 y su entrada en vigor está planificada para 2027.
