Una publicación del director de Coinbase, Conor Grogan, ha develado una serie particular de actividades de Alameda Research, dirigida por Sam Bankman-Fried, quien se ve ahora también asociada a un minting masivo más de $38 mil millones de USDT.
En el mundo cripto, la emisión y gestión de stablecoins, como Tether (USDT), a menudo pasan desapercibidas entre las millones y millones de operaciones diarias de intercambio.
Sin embargo, a partir de un reciente tweet del director de Coinbase, Conor Grogan, se han develado una serie de actividades asociadas con Alameda Research, dirigida por Sam Bankman-Fried, quien parece haber minteado más de $39 mil millones de USDT en 2021.
Este voluminoso minting plantea algunas preguntas fundamentales sobre la base de respaldo de estos tokens y su cuales podrían ser los impactos en el mercado general de las cripto si se desencadenaran desequilibrios y deslizamientos de precios indeseados.
Onchain data shows that Alameda was responsible for minting $39.55B of USDT, a number that is 47% of Tether's circulating supply today
A previous report by Protoss estimated the number at around $36.7B; I was able to update these figures with additional wallets I found pic.twitter.com/fYBvGAYlFd
— Conor (@jconorgrogan) October 9, 2023
En el informe, el director de Coinbase, Conor Grogan, resalta que la cantidad total de USDT emitida por Alameda Research superó el valor de los activos totales que la empresa tenía en su balance durante el auge del mercado de criptomonedas en 2021. Esto sugiere que Alameda podría haber emitido USDT sin respaldo real, lo que plantea ciertas preocupaciones sobre la solidez de estos tokens.
Un Arbitraje a Valor No-nominal en Alameda Research
Uno de los aspectos clave de esta historia es el arbitraje que realizaba Alameda luego de estos minteos masivos de USDT. Los detalles se pueden analizar de primera mano, ya que el mismísimo Sam Trabucco, ex co-CEO de Alameda, hizo una suerte de thread, durante 2021, sobre cómo la volatilidad en el valor de USDT en relación con pares de intercambio les proporcionaba oportunidades de arbitraje.
BTW, to connect some dots here — a lot of the people seeking access to a coin like USDT *aren't* doing so via creation. They're often doing so via just sorta buying it in the markets — and they're buying a LOT, and REALLY aggressively. https://t.co/pKRj3AMJ9D
— Sam Trabucco (@AlamedaTrabucco) January 11, 2021
Se comenta que Alameda pudo beneficiarse al vender USDT a un precio superior a su valor nominal de $1. Esto no solo generó ganancias para la firma comercial, sino que también ayudó a mantener el precio de USDT cerca de la marca de $1, lo que es esencial para su función como una stablecoin.
Además, Trabucco señala que otras stablecoins en dólares estadounidenses, como USD Coin (USDC), tenían una prima menos volátil debido a su proceso de creación y redención más transparente. Esto implica que Alameda tenía una ventaja competitiva en el arbitraje de USDT, ya que podía crear y redimir USDT según fuera necesario.
Otro aspecto interesante es que se sugiere que estos minteos de USDT ordenados por FTX probablemente se realizaron con los tokens de Alameda, lo que suma un total de 3.9 mil millones de USDT. Se menciona que estas actividades ocurrieron principalmente durante el colapso de la stablecoin algorítmica de Terra.
A pesar de las preguntas que surgen sobre la base de respaldo de los USDT emitidos por Alameda, Sam Bankman-Fried afirmó en 2021 que su empresa había intercambiado activamente USDT por dólares estadounidenses.
El informe ha generado suficiente interés como para que se haya contactado a Tether para confirmar la cantidad de USDT que se mintearon a solicitud de Alameda.
Este episodio nos alerta sobre la necesidad de transparencia, detrás tanto de las monedas como de las firmas y proyectos. La emisión desenfrenada de tokens podría desencadenar un impacto significativo en la estabilidad del mercado.
El caso de Alameda Research y todo lo relacionado a FTX-SBF nos debe recordar siempre la importancia de cuestionar cada detalle referido a la integridad y la gestión de los activos en el ecosistema.
