Los bancos centrales de todo el mundo están llevando a cabo un análisis detallado sobre el impacto del dinero digital (CBDC) con el potencial de perturbar el ecosistema financiero en general. ¿Cómo influiría el dinero digital en el conjunto del sector bancario dificultando el control de los tipos de interés?
El nuevo modelo financiero se prepara para las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC) como la próxima gran fuerza disruptiva. El dinero digital está despertando un mayor interés como el futuro de una sociedad cada vez más sin dinero en efectivo. La pandemia de Covid-19 no sólo ha catalizado los pagos digitales y sin contacto, sino que también ha impulsado una mayor aceptación de las criptomonedas. Tras una aceptación masiva, los bancos de todo el mundo están preocupados por las ramificaciones que las criptomonedas pueden tener en la estabilidad financiera de la economía.
¿Los bancos centrales tienen pánico al dinero digital?
Según una reciente conferencia de la New York Fed, los bancos parecen estar enloquecidos con las tecnologías emergentes que van desde nuevas formas de procesar los pagos hasta nuevas categorías de activos como las criptomonedas y las stablecoins. Los bancos han planteado su preocupación por la desintermediación de los tokens digitales ante la inminente recesión. En respuesta a la creciente adopción de criptomonedas, los bancos centrales han ideado el concepto de CBDC.
Muchos países ya han comenzado a probar proyectos de CBDC utilizando la tecnología de libro mayor distribuido (DLT). Bahamas ha sido la primera economía en lanzar su CBDC a nivel nacional: Sand Dollar. Nigeria es otro de los países que ha puesto en marcha el eNaira en 2020.
La tecnología subyacente a las CBDC incluye una mayor velocidad de las transacciones, un menor coste y una mayor accesibilidad a los servicios bancarios, e incluso con las recientes caídas y la volatilidad se supone que seguirá avanzando. La economista de Bank of America, Anna Zhou, explicó,
«Las CBDC ofrecen los beneficios de mejorar las transacciones monetarias, sin los efectos secundarios adversos de las criptomonedas«.
¿Cómo puede afectar la CBDC a los bancos pequeños?
Los expertos creen que, si es lo suficientemente grande y amplio, el cambio a la CBDC puede afectar a la capacidad del banco para volver a invertir fondos en la intermediación crediticia. Si los tokens digitales se popularizan y los bancos centrales no ponen límite a la cantidad que puede almacenarse en carteras móviles, los bancos más débiles pueden tener dificultades para retener depósitos de bajo coste.
Según un estudio de la Reserva Federal, la fuga de depósitos hacia los CBDCs podría ampliar los balances de los bancos centrales, lo que plantea la cuestión de cómo los depósitos que escapan del canal bancario deberían volver a la economía real. El documento detallaba,
«Un CBDC minorista podría magnificar las tensiones del sector financiero, obligando a la Reserva Federal a proporcionar más liquidez a los bancos a través de las herramientas existentes… La huella a largo plazo de la Reserva Federal en ciertos mercados de activos, como en los bonos del Tesoro de EE.UU., podría ser más pronunciada«.
¿Se acerca la desaparición del efectivo físico?
Por otro lado, la CBDC puede provocar gradualmente un cambio cultural hacia la moneda virtual al reducir los costes de manipulación de la moneda. También puede facilitar eventualmente los pagos transfronterizos, inicialmente con socios comerciales que tengan un trato bidireccional para crear interoperabilidad a medida que el sistema se integre.
Eswar Prasad, profesor de política comercial de la Universidad de Cornell, predijo que la combinación de criptomonedas, stablecoins, CBDC y otros sistemas de pago digitales llevará a la «desaparición del dinero físico». Señaló,
«La era del dinero en efectivo está llegando a su fin y ha comenzado la de las monedas digitales de los bancos centrales«.
Aunque Prasad dice estar seguro de que el futuro del dinero será sin efectivo, admite que la dependencia de los pagos digitales no conducirá necesariamente a un sistema perfecto. Aunque considera que los pagos digitales son una forma de democratizar las finanzas, también podrían contribuir a la desigualdad de ingresos y riqueza. Argumenta,
«Como los marginados económicamente tienen un acceso digital limitado y carecen de conocimientos financieros, algunos de los cambios podrían perjudicar tanto como ayudar a esos segmentos de la población».
¿Cómo se desarrollarán los CBDC en el futuro próximo?
Según datos del Banco de Pagos Internacionales, 81 bancos centrales de diferentes países que representan casi toda la producción económica mundial descubrieron que más del 90% estaban explorando la idea de una moneda digital del banco central. Según el FMI, un centenar de países están estudiando la posibilidad de crear una moneda digital, y algunos ya la han puesto en marcha.
Lorie Logan, vicepresidenta ejecutiva de la Fed de Nueva York, especuló con que la innovación que se está produciendo en el dinero y los pagos tiene el potencial de alterar el sistema monetario actual. Comentó,
«No se sabe cómo evolucionarán las cosas a partir de ahora, y el impacto de estas innovaciones podría ser revolucionario, o más bien evolutivo».
