Glosario cripto
Puerto seguro para tokens (safe harbor)
El puerto seguro para tokens es un periodo de gracia propuesto en EE. UU. para que un proyecto se descentralice antes de aplicarle las leyes de valores.
La versión más conocida la propuso en 2020 la comisionada de la SEC Hester Peirce, y la revisó en 2021. Daría al equipo de un proyecto hasta tres años desde la primera venta de tokens para construir una red funcional y descentralizada, siempre que publique información clave sobre el proyecto, el equipo y la tokenomics. Si al final del plazo la red no estuviera descentralizada, el equipo tendría que analizar si el token es un valor y registrarlo o reestructurarlo.
La idea responde a un dilema: un token suele necesitar estar repartido y negociarse para que la red funcione, pero negociarlo mientras los fundadores aún controlan el proyecto puede convertirlo en un contrato de inversión según el test de Howey. Un puerto seguro evitaría obligar a elegir entre la ilegalidad o no lanzar.
La SEC no adoptó la propuesta con su anterior dirección. Desde 2025, con un grupo de trabajo cripto encabezado por Peirce y proyectos de ley de estructura del mercado que incluyen sus propias pruebas de madurez, las exenciones de este tipo han vuelto a la agenda, aunque su forma final es incierta.
Ejemplo
Un equipo que prepara una red de almacenamiento descentralizada quiere vender tokens a usuarios estadounidenses en el lanzamiento. Con un puerto seguro podría hacerlo con información obligatoria si cede el control a la comunidad en tres años.