Margen inicial y de mantenimiento

El margen inicial es el depósito exigido para abrir una posición y depende del apalancamiento elegido: una posición de 10.000 dólares a 10x requiere 1.000 dólares. El margen de mantenimiento es un umbral menor, a menudo entre el 0,4 y el 1 % del tamaño de la posición en los grandes perpetuos, por debajo del cual el exchange liquida. La distancia entre ambos es el colchón que absorbe las pérdidas.

Los exchanges publican tablas de margen por tramos: cuanto mayor es la posición, más alto es el mantenimiento exigido y menor el apalancamiento máximo, porque cerrar una posición enorme mueve más el mercado. Los operadores vigilan su ratio de margen, que compara el capital disponible con el mínimo de mantenimiento, y añaden colateral cuando se acerca demasiado.

El margen suele depositarse en stablecoins o en el propio activo. En los contratos con margen en moneda, el colateral pierde valor en el mismo movimiento que perjudica a un largo, así que el ratio de margen empeora el doble de rápido. Los requisitos pueden cambiar en momentos de volatilidad extrema.