Precio de ejercicio (strike)

Toda opción especifica un precio de ejercicio. Una call da derecho a comprar el subyacente a ese precio y una put, a venderlo. En plataformas cripto como Deribit los strikes se listan a intervalos regulares, por ejemplo cada 1.000 o 5.000 dólares en bitcoin, para varias fechas de vencimiento.

La relación entre el strike y el precio actual determina si la opción está dentro, en o fuera del dinero. Una call está dentro del dinero cuando el mercado cotiza por encima de su strike, en el dinero cuando ambos coinciden más o menos y fuera del dinero cuando está por debajo; en las puts ocurre al revés. De ello depende su valor intrínseco y cómo se interpreta el posicionamiento en torno a los strikes más concurridos.

Elegir strike implica renunciar a algo. Las opciones muy fuera del dinero son baratas, pero casi siempre vencen sin valor; las que están dentro del dinero cuestan más y se comportan de forma parecida a tener el activo. Un strike con mucho interés abierto puede atraer flujos de cobertura cerca del vencimiento, pero no garantiza dónde cerrará el precio.