Glosario cripto
Beneficio/pérdida neta no realizada (NUPL)
El NUPL (beneficio/pérdida neta no realizada) indica qué parte de la capitalización de una red es ganancia o pérdida latente de sus tenedores.
El NUPL se calcula restando la capitalización realizada a la capitalización de mercado y dividiendo el resultado entre esta última. Una lectura de 0,5 significa que la mitad del valor actual de la red es beneficio sobre el papel respecto a lo que pagaron los tenedores; si es negativa, los tenedores en conjunto están en pérdidas. Está muy ligado al MVRV, aunque se expresa como proporción y no como múltiplo.
Los analistas on-chain suelen colorearlo por zonas, desde la capitulación por debajo de cero hasta la esperanza, el optimismo, la convicción y la euforia por encima de 0,75 aproximadamente, y lo usan para situar el mercado dentro del ciclo. Algunas variantes lo separan entre tenedores a largo y a corto plazo para ver qué grupo está más expuesto.
Hereda las limitaciones de la capitalización realizada, y los umbrales de cada zona se basan en el historial corto de unos pocos ciclos de Bitcoin. Un NUPL alto indica que muchos podrían recoger beneficios, no que vayan a hacerlo ya.
Ejemplo
Con una capitalización de 1,5 billones de dólares y una capitalización realizada de 750.000 millones, el NUPL de Bitcoin es 0,5: la mitad de su valor de mercado es ganancia no realizada.