Glosario cripto
Módulo de estabilidad de paridad (PSM)
Un módulo de estabilidad de paridad (PSM) es un contrato que canjea una stablecoin 1:1 por otra, casi siempre USDC, para que el arbitraje la ancle al dólar.
MakerDAO creó el PSM en 2020 para sostener DAI. Cualquiera puede depositar USDC y acuñar DAI a un tipo fijo, o devolver DAI y recuperar USDC, a veces con una pequeña comisión. Si DAI cotiza por encima del dólar, los arbitrajistas lo acuñan a través del módulo y lo venden; si cotiza por debajo, lo compran barato y lo canjean, y el precio vuelve a la paridad.
El mecanismo hizo a DAI mucho más estable de lo que permitía su diseño respaldado solo con cripto, y hoy hay módulos parecidos en otras stablecoins descentralizadas y dólares sintéticos. Además, ofrece a los grandes usuarios una vía de entrada y salida predecible, sin deslizamiento.
El precio de esa estabilidad es depender del activo depositado en el módulo. Cuando buena parte del respaldo está en USDC, cualquier problema de USDC se contagia, como ocurrió brevemente en marzo de 2023. Los módulos tienen techos de deuda que una avalancha de canjes puede agotar, y sus críticos señalan que un uso intensivo del PSM debilita la idea de una stablecoin resistente a la censura.
Ejemplo
Cuando una stablecoin descentralizada cotiza a 1,004 dólares, un trader deposita un millón de USDC en su PSM, acuña un millón de tokens y los vende en un DEX quedándose la diferencia.