Puntos clave de la noticia:
- Las stablecoins con rendimiento perdieron más de $3.500 millones en el Q2, una caída de 15% que cortó casi tres años de expansión trimestral.
- sUSDe y sUSDS retrocedieron, mientras BUIDL, USYC y USDY crecieron, mostrando una rotación hacia productos ligados a activos tradicionales.
- Stablecoins, ETF spot y compras de Strategy son señales clave de liquidez, entrada de capital y apetito institucional tras el enfriamiento del mercado cripto.
Las stablecoins con rendimiento perdieron más de $3.500 millones de suministro en el segundo trimestre, cortando casi tres años de expansión trimestral y dejando una pregunta incómoda: ¿adónde se fue la demanda cripto-nativa? CEX.IO dijo que la categoría cayó 15% en el Q2, mientras el mercado general también se enfriaba. La reversión fue liderada por sUSDe de Ethena, que perdió 52% de su suministro y casi $2.000 millones, mientras sUSDS de Sky retrocedió 16%. Para un sector tratado como motor de crecimiento, la ruptura del suministro es difícil de ignorar.
La rotación expone una división en la demanda de rendimiento
Los tokens respaldados por bonos del Tesoro avanzaron en sentido contrario, marcando una división más clara dentro de las stablecoins con rendimiento. BUIDL de BlackRock creció 2%, USYC de Circle subió casi 16% y USDY de Ondo Finance escaló más de 66%. Ese contraste sugiere que los inversionistas no abandonaron el rendimiento, sino que rotaron desde estructuras cripto-nativas hacia productos ligados a activos tradicionales. El mercado amplio reforzó la cautela: el suministro total cayó a $312.000 millones en el Q2, mientras el volumen ajustado bajó 5,5%. La división ya funciona como prueba de estrés por producto.
La reversión luce llamativa porque el Q1 había mostrado lo contrario. El suministro de stablecoins aumentó unos $8.000 millones hasta un récord de $315.000 millones al inicio de 2026, con productos de rendimiento entre los impulsores. Aun así, la debilidad ya era visible. Las transferencias minoristas cayeron 16%, mientras la actividad automatizada representó cerca del 76% del volumen con stablecoins. Para el Q2, las transacciones bajaron en 530 millones hasta 4.480 millones, la mayor caída trimestral registrada. Los envíos menores a $250 subieron 5% hasta $19.390 millones, así que el uso peer-to-peer pequeño resistió mejor.
La contracción se ubica dentro de una desaceleración más amplia. Talos identificó la caída del suministro de stablecoins, salidas de ETF spot de Bitcoin y menor ritmo de compras de Bitcoin por Strategy como canales debilitados en el Q2. Tanay Ved, investigador asociado de Talos, dijo que una recuperación señalaría capital fresco entrando al ecosistema y ayudaría a sostener la liquidez onchain. También describió los flujos de ETF spot como canal clave porque reflejan cambios duraderos en el apetito institucional. En otras palabras, el suministro de stablecoins se volvió un barómetro de capital, no solo una métrica de pagos.
