Puntos Clave de la Noticia:
- La utilización del pool de USDC en Aave V3 Ethereum alcanzó un crítico 99.87%, dejando apenas 3 millones de dólares en liquidez disponible actualmente.
- Gordon Liao, economista de Circle, busca elevar la tasa de interés máxima del 12.6% al 48.2% para incentivar depósitos masivos de forma inmediata.
- La propuesta surge tras el exploit de KelpDAO el 18 de abril, que provocó un bloqueo operativo que afecta a 1,890 millones de dólares en suministros.
El emisor de la stablecoin, Circle, presentó una propuesta de gobernanza urgente para reestructurar los parámetros de tasas de interés en el pool de USDC de Aave V3. Esta medida responde a una parálisis de liquidez que mantiene la utilización del mercado en un alarmante 99.87% durante los últimos cuatro días consecutivos.
Circle propone cambios de tasas para romper el estancamiento financiero provocado por el exploit de KelpDAO ocurrido el pasado 18 de abril. El economista jefe de Circle, Gordon Liao, dijo que el mecanismo actual de Aave no logra equilibrar la oferta y la demanda, manteniendo las tasas de préstamo estancadas en un techo del 14%.
Actualmente, el pool gestiona aproximadamente $1.89 mil millones tanto en oferta como en préstamos, lo que deja un margen operativo prácticamente nulo. Los datos técnicos revelan que en las últimas 24 horas el pool se ha contraído en $60 millones, ya que los reembolsos son absorbidos de inmediato por retiros en cola.
La estrategia de Liao consiste en elevar el parámetro «Slope 2» para los depósitos de USDC de forma drástica, pasando del 10% actual a un 40% inmediato mediante una acción de «Risk Steward». Posteriormente, se buscaría una ratificación por gobernanza para alcanzar un objetivo del 50% de rendimiento anual en un plazo de cinco a siete días.
Reajuste técnico para restaurar la liquidez en DeFi
Bajo este nuevo esquema, la utilización óptima del pool se reduciría del 92% al 85% tras la ratificación oficial. Lo que buscan es que la tasa de suministro máxima, en caso de alcanzar el 100% de utilización, escale desde el modesto 12.6% hasta un impactante 48.2% de interés anual.
La lógica detrás de este movimiento agresivo es la atracción de capital externo mediante rendimientos extremadamente altos. Liao argumenta que los prestatarios actuales son «insensibles a las tasas» y utilizan el pool como un mecanismo de salida para posiciones atrapadas, lo que requiere un choque de oferta.
Además de los cambios en los intereses, la propuesta sugiere pausar el «Slope 2 Risk Oracle» de Aave para el activo USDC. Circle cita un desempeño deficiente de este oráculo durante picos de volatilidad previos y la reciente desvinculación de Chaos Labs como mantenedor del sistema el pasado 6 de abril.
Hay que entender que esta intervención es inusual en el ecosistema DeFi, ya que representa a un emisor institucional de activos interviniendo directamente en la gobernanza de un protocolo descentralizado. Circle sostiene que el mercado de su activo está técnicamente «roto» y requiere medidas de choque para evitar un colapso mayor.
Se espera que rendimientos en el rango del 40% al 50% logren atraer capital fresco de grandes asignadores en cuestión de pocas horas. Esta liquidez entrante permitiría normalizar la tasa de utilización y permitir que los usuarios que mantienen fondos bloqueados puedan realizar retiros sin las restricciones actuales.
Circle busca utilizar incentivos económicos agresivos para forzar el desbloqueo de casi 2,000 millones de dólares en USDC dentro de Aave. De aprobarse, esta medida sentará un precedente sobre cómo los emisores de stablecoins gestionan las crisis de liquidez en los mercados secundarios de préstamos.
