Puntos Clave de la Noticia:
- Consorcio robusto: La iniciativa Open Standard cuenta con el apoyo de más de 140 corporaciones de peso global, incluyendo a Visa, Mastercard, Stripe, Coinbase y BlackRock.
- Modelo disruptivo de rendimientos: A diferencia de los emisores tradicionales de stablecoins, Open USD proyecta distribuir casi todo el rendimiento de sus reservas a sus socios distribuidores.
- Impacto inmediato en el mercado accionario: El anuncio oficial de esta red generó una caída del 17% en el precio de las acciones de Circle el pasado 30 de junio.
El consorcio Open Standard anunció la creación de Open USD (OUSD), una nueva stablecoin respaldada por dólares que busca redefinir las reglas del juego para la liquidez digital. El informe más reciente de CoinShares sugiere que este desarrollo podría ser el desafío más importante registrado hasta la fecha para el modelo de negocio de Circle y su stablecoin USDC.
Open USD is not live yet, but its model already matters.
In his latest research, Luke Nolan (@eazygambit), Senior Research Associate at CoinShares, looks at how @openstandard’s OUSD could challenge stablecoin economics by sharing reserve income with distribution partners.
As he… pic.twitter.com/QbFdrmBd9o
— CoinShares (@CoinSharesCo) July 15, 2026
El desafío directo a los márgenes de ganancia de Circle
La estructura propuesta para Open USD cambia el paradigma convencional de emisión. Tradicionalmente, los emisores como Tether y Circle retienen la totalidad de los intereses generados por las reservas de efectivo y bonos que respaldan sus tokens.
La documentación del proyecto Open Standard indica que el nuevo token compartirá sistemáticamente los rendimientos de sus reservas con las plataformas, billeteras y procesadores de pago que se encarguen de distribuirlo, cobrando únicamente una tasa básica de administración. El análisis de CoinShares presentado por el analista Luke Nolan revela que, esta estrategia podría erosionar sustancialmente los márgenes de beneficio de Circle, obligando a la compañía a renegociar sus propios acuerdos de distribución para retener a sus socios clave.
El informe de CoinShares detalla que el verdadero campo de batalla no se encuentra de inmediato en la paridad de suministro circulante, sino en los costos operativos asociados con la captación de usuarios. El análisis señala que Circle ya enfrenta retos importantes para expandir la oferta de USDC ante una variedad de nuevos competidores. Con la llegada de una infraestructura que ofrece retornos financieros nativos a sus intermediarios, la presión sobre los ingresos por intereses de Circle podría intensificarse si las tasas globales de interés fluctúan a la baja.
Diferencias competitivas frente a Tether
El reporte financiero de la fuente aclara que Open USD no se presenta de la misma manera frente al gigante de las stablecoins, Tether (USDT). La firma de análisis indica que el dominio de USDT se mantiene fuertemente arraigado en los mercados emergentes y los sistemas de liquidez extraterritoriales (offshore). Estos mercados dependen de factores geográficos y redes de liquidez profunda que un consorcio de carácter institucional difícilmente podría reemplazar en el corto plazo.
Por el contrario, el mercado objetivo de Open USD coincide directamente con el sector regulado y corporativo de las finanzas tradicionales y la Web3 en el que opera Circle. Sin embargo, analistas de CoinShares matizan que el proyecto de Open Standard sigue siendo una propuesta teórica que prevé su debut operativo para la segunda mitad de 2026. La red aún debe confirmar detalles estructurales críticos, tales como la composición exacta de sus reservas, las tarifas administrativas de gestión y las instituciones financieras que actuarán como custodios autorizados.
