Puntos Clave de la Noticia:
- La oferta circulante actual del protocolo Hyperliquid asciende a aproximadamente 270 millones de tokens HYPE.
- Los colaboradores centrales del proyecto liberan cerca de 550.000 unidades mensuales mediante su calendario de asignación.
- La integración Aligned Quote Asset versión 2 establece a Coinbase como el emisor oficial para la tesorería de USDC en la red.
La firma de inversión Grayscale presentó un análisis sobre la estructura financiera del token HYPE en el mercado de derivados descentralizados. La estimación de la gestora indica que, el activo mantiene un nivel de valoración moderado en comparación con las métricas habituales de empresas de tecnología financiera que cotizan en bolsa.
La firma empleó una metodología para evaluar el protocolo a través de un marco de ganancias por tokens, parecido al indicador de beneficios por acción usado en los mercados bursátiles tradicionales. Aunque Hyperliquid no emite acciones corporativas tradicionales, en su informe la firma destaca que sus ingresos operativos permiten calcular métricas financieras comparables.
Las proyecciones de Grayscale para el 2027, según su reporte señala que el protocolo podría generar alrededor de 1.000 millones de dólares en ingresos. Este volumen representaría un incremento aproximado del 20% respecto a las cifras estimadas para 2025. Según la firma, este desempeño estaría respaldado por la recuperación en la actividad de negociación de criptomonedas y por ingresos adicionales derivados de su alianza estratégica de monedas estables.
A través del acuerdo denominado Aligned Quote Asset versión 2, Coinbase actúa como el gestor oficial de la tesorería de USDC en la red. La documentación del protocolo indica que una parte de los rendimientos generados por las reservas de USDC se canalizan hacia la plataforma, creando un flujo de caja complementario que podría destinarse a la compra de tokens en el mercado secundario.
Dinámica de oferta y métricas de rendimiento proyectadas
La acumulación de valor para los tenedores individuales dependerá de los cambios en el suministro circulante del activo. La oferta actual de 270 millones de unidades se encuentra sujeta a dos fuerzas contrapuestas dentro del ecosistema de Hyperliquid.
Por un lado, las emisiones por staking y los desbloqueos de los contribuyentes incrementan la cantidad de tokens disponibles. Por otro lado, la quema de tokens financiada por las tarifas de transacción reduce la masa circulante. Los analistas de Grayscale anticipan que el suministro circulante podría situarse entre 270 millones y 310 millones de tokens para finales de 2027.
Actualmente, los colaboradores centrales liberan cerca de 550.000 tokens cada mes. Para evaluar distintos escenarios, el modelo de Grayscale contempló desde el ritmo de emisión actual hasta un incremento de cinco veces en dicha velocidad de desbloqueo durante el periodo analizado.
Sobre la base de estas estimaciones de ingresos y suministro, el reporte de Grayscale calcula que el token podría generar entre $3,25 y $3,75 dólares en ganancias por unidad hacia 2027. Tomando como referencia el precio de 54 dólares utilizado en el estudio, el activo cotiza a entre 15 y 18 veces sus ganancias proyectadas.
Zach Pandl, director de investigación de Grayscale, indicó en el informe que dicho múltiplo resulta accesible al compararse con empresas tecnofinancieras de cotización pública. Datos del estudio sugieren que la cotización del token podría continuar reflejando un descuento relativo a pesar de sus recientes avances de precio en el mercado.
El mantenimiento de este escenario prospectivo dependerá de que Hyperliquid conserve un volumen elevado en sus operaciones comerciales y contenga el crecimiento de la oferta circulante. Entre los factores de riesgo identificados por la firma se citan la posibilidad de ingresos de protocolo inferiores a los previstos y un ritmo de desbloqueo de tokens más acelerado de lo estimado hacia el cierre de 2027.
