Puntos clave de la noticia:
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Ethena Labs decidió abandonar su candidatura para emitir USDH en Hyperliquid tras críticas de validadores y la comunidad.
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Guy Young explicó que Ethena no es un equipo nativo de Hyperliquid y busca objetivos más amplios, por lo que prefirió apartarse.
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La votación final será el domingo y definirá al emisor de USDH, un mercado que podría impactar $5.000 millones en USDC y $200 millones anuales para Circle.
Ethena Labs ha decidido retirarse de la carrera para emitir la stablecoin USDH de Hyperliquid tras recibir cuestionamientos de validadores y miembros de la comunidad sobre su posición dentro del ecosistema.
Los Motivos de la Decisión de Ethena
El fundador del proyecto, Guy Young, explicó que la decisión responde a tres factores principales: Ethena no forma parte del equipo nativo de Hyperliquid, desarrolla productos fuera del ámbito de USDH y persigue objetivos que exceden la colaboración con un solo exchange. Young señaló que el equipo prefirió apartarse en lugar de confrontar directamente los argumentos planteados por la comunidad.
La retirada de Ethena deja el camino despejado para Native Markets, que se perfila como el favorito para emitir USDH. Las predicciones en Polymarket asignan un 92% de probabilidades de éxito a Native Markets, mientras que Paxos ocupa el segundo lugar con cerca del 7%. Young felicitó públicamente al competidor y destacó como un entorno donde equipos emergentes compiten pueden ganarse la confianza de la comunidad pese a su tamaño o recursos.
¿Qué Sigue Ahora?
A pesar de abandonar la candidatura para USDH, Ethena mantendrá el foco en otros productos dentro de Hyperliquid. Entre los planes están desarrollar dólares sintéticos (hUSDe), soluciones de ahorro y tarjetas respaldadas por USDe, y flujos de cobertura diseñados para los mercados de la plataforma. Además, evaluará nuevos mercados bajo HIP-3, incluyendo colaterales con recompensas, prime broking modular y swaps de acciones perpetuos, con el objetivo de seguir innovando y competir en términos de producto.
El proceso de selección de USDH ha generado debate sobre su equidad. Algunos cuestionan que Native Markets pudo haber tenido ventaja al presentar su propuesta casi inmediatamente después del anuncio del Request for Proposals, mientras que otros equipos consolidaron sus propuestas más tarde. Otros críticos han expresado dudas sobre la capacidad de Native Markets para convertir USDH en una stablecoin de gran tamaño. Sin embargo, algunos analistas sostienen que la decisión podría reflejar simplemente una mejor adecuación al proyecto, aunque Paxos continúa siendo reconocido como un emisor experimentado de stablecoins respaldadas por fiat.
La votación para definir al emisor de USDH se realizará onchain. El poder de decisión de los validadores está determinado por la cantidad de tokens HYPE en staking. La propuesta debe recibir el respaldo de dos tercios del stake total para aprobarse, y los delegadores pueden redelegar sus tokens a validadores alineados con sus preferencias.
La votación final está programada para el domingo entre 10:00 y 11:00 UTC. Se estima que USDH podría afectar alrededor de $5.000 millones en USDC dentro de Hyperliquid, lo que representa aproximadamente $200 millones en ingresos anuales para Circle.
