Hubo un tiempo, no tan lejano, en que la palabra NFT era sinónimo de dinero fácil, estatus digital y una revolución que iba a descentralizar el arte, el entretenimiento y la manera en que concebimos la propiedad. Corría 2021 y celebridades, fondos de inversión y creadores primerizos abrazaron la tecnología como si fuera el elixir de la Web3.
Bastaba con adjuntar una imagen a un token no fungible para que, de la noche a la mañana, surgieran colecciones con volúmenes de negociación de cientos de millones de dólares. Pero el castillo de naipes se resquebrajó con la misma velocidad con que se infló. El volumen cayó más del 90 %, los precios suelo se desplomaron y el relato del “arte digital escaso” quedó atrapado en una burbuja de la que muchos no han logrado salir.
Sin embargo, sobre las cenizas de aquel casino especulativo se está construyendo algo mucho más relevante, aunque infinitamente más complejo: el paso de los NFT como objetos de colección a instrumentos de propiedad intelectual, utilidad y representación de activos tangibles. Las preguntas inevitables son: ¿hacia dónde vamos realmente?, ¿cuáles son esas fases que ya se atisban?, y, sobre todo, ¿cómo actuará el inversor promedio frente a un cambio que exige paciencia, conocimiento jurídico y una mentalidad radicalmente distinta?
Antes de proyectar el futuro conviene deshacer un malentendido que aún intoxica las conversaciones en redes sociales y mercados secundarios: adquirir un NFT no equivale a poseer la propiedad intelectual de la obra vinculada. Durante el frenesí coleccionista, la mayoría de los compradores asumió que, al pagar miles de dólares por un token en la blockchain, automáticamente se convertía en dueño de los derechos de reproducción, distribución o explotación comercial de esa imagen.
La realidad contractual —cuando existía— era radicalmente distinta. Muchas colecciones otorgaban, en el mejor de los casos, una licencia limitada para uso personal o el derecho a exhibir la pieza en redes sociales.
Yuga Labs marcó un punto de inflexión al conceder a los titulares de Bored Apes la posibilidad de explotar comercialmente su personaje hasta un determinado umbral de facturación, pero incluso ese gesto, alabado como revolucionario, dejaba abiertas preguntas sobre la gestión colectiva de la IP, la coexistencia de miles de licenciatarios simultáneos y la ausencia de un marco legal robusto que dé seguridad al titular.
La verdadera fase de propiedad intelectual pasa, inevitablemente, por tender puentes entre el código y el ordenamiento jurídico tradicional, algo que incomoda tanto a los puristas de la descentralización como a los especuladores que solo quieren vender caro.
Dicho esto, ¿cuáles son las fases que configurarán la nueva etapa de los NFT? La primera de ellas, que ya está en marcha aunque de forma imperfecta, es la de las membresías y el acceso tokenizado. El NFT deja de contemplarse como un fin en sí mismo y se transforma en una llave: acceso a comunidades privadas, pases VIP para eventos presenciales, descuentos exclusivos en comercios asociados o preventas de productos físicos y digitales.
Es la fase de la utilidad básica, en la que el token actúa como un identificador dinámico del compromiso del usuario con una marca y otorga ventajas tangibles. Sin embargo, sigue predominando una lógica cortoplacista: si el precio de ese pase no sube, el titular se desencanta. El reto aquí consiste en que los proyectos aprendan a entregar valor experiencial y no mera expectativa de revalorización.
La segunda fase, mucho más disruptiva, es la de la propiedad intelectual productiva. Imaginemos un escenario donde cada NFT representa una franquicia en miniatura. El titular no solo puede licenciar su personaje para que aparezca en una serie de animación o en la campaña publicitaria de una marca de bebidas energéticas, sino que recibe regalías automáticas, liquidadas en tiempo real mediante contratos inteligentes, cada vez que ese activo es utilizado comercialmente.
Proyectos como Nouns DAO han explorado ya el procomún digital: su IP se coloca deliberadamente en dominio público o se gobierna de manera colectiva, permitiendo que cualquiera construya derivados sin pedir permiso y, en ocasiones, retribuyendo a los holders originales.
La fase de IP productiva obliga a resolver preguntas estructurales complejas: ¿cómo se gestionan los conflictos entre miles de cotitulares de una misma marca?, ¿qué ocurre si un licenciatario daña la reputación del activo?, ¿cómo se valúa fiscalmente el ingreso por regalías en decenas de jurisdicciones? No son cuestiones técnicas menores, sino el verdadero punto de fricción entre Web3 y los sistemas legales tradicionales.
La tercera fase que perfila el horizonte es la de la identidad y reputación on-chain, territorio en el que los NFT adoptan una naturaleza casi contable. Los llamados tokens Soulbound —intransferibles, vinculados permanentemente a una identidad— pueden registrar desde títulos académicos y certificaciones profesionales hasta el historial de contribuciones a una comunidad descentralizada. El currículum vitae deja de ser un documento en PDF autoeditado y se convierte en un conjunto de credenciales verificables criptográficamente.
La utilidad aquí no se mide en precio de reventa —porque estos tokens no se venden—, sino en la capacidad de desbloquear oportunidades laborales, préstamos sin colateral o roles de gobernanza en organizaciones. Esta fase resulta particularmente incómoda para el inversor promedio acostumbrado a la liquidez inmediata: el valor se traslada de la especulación a la acumulación de capital social y confianza.
Por último, la cuarta fase es la convergencia con los activos del mundo real (RWAs). Los NFT migran de lo puramente digital para representar fracciones de inmuebles, contratos de inversión, certificados de autenticidad de bienes de lujo o incluso deuda tokenizada. El token deja de ser un JPEG para convertirse en un envoltorio legal inteligente que facilita la transferencia de propiedad y la programación de flujos de caja. Las implicaciones regulatorias son monstruosas, pero también lo es el mercado potencial.
Un título de propiedad inmobiliaria convertido en NFT podría dividirse entre cientos de pequeños inversores y negociarse en mercados secundarios globales, siempre que el marco legal del país en cuestión lo permita. Cuando llegue esta fase madura, la línea entre finanzas tradicionales y criptoactivos se habrá diluido tanto que el debate “NFT sí versus NFT no” sonará tan obsoleto como discutir hoy sobre la utilidad de un PDF.
Ahora bien, ¿cómo va a reaccionar a todo esto el cripto inversor promedio? El perfil que ha dominado los ciclos de euforia pasados es, por lo general, ansioso, cortoplacista y profundamente narrativo. Lo que le empuja a comprar no es un análisis riguroso del roadmap legal de una colección, sino la promesa de una multiplicación rápida del capital.
Este inversor entra en cada nueva fase con una mezcla de codicia y pereza intelectual que le hace confundir expectativa con derecho legal. En cuanto las colecciones empiecen a prometer regalías y licencias de IP sin documentación clara, cientos de pequeños titulares correrán a comprar imaginando ingresos pasivos vitalicios.
La desilusión llegará en el momento en que descubran que las regalías dependen de la demanda real de esa IP —que suele ser baja— y de que exista una infraestructura empresarial que ningún token puede sustituir mágicamente. Veremos entonces una oleada de quejas, reclamaciones y litigios estériles.
Frente a la utilidad funcional —accesos, descuentos, membresías— el inversor promedio se aburrirá rápido si el precio del token en el mercado secundario no se dispara. Llamará “proyecto muerto” a cualquier iniciativa que le ofrezca beneficios experienciales pero no plusvalías rápidas.
Su vara de medir sigue siendo exclusivamente el valor monetario a corto plazo, por lo que las fases más profundas —identidad, reputación, activos reales tokenizados— se le antojarán excesivamente complicadas y, peor aún, poco excitantes.
Cuando el camino se vuelva técnico y jurídico, migrará hacia la nueva narrativa de moda: hoy son las memecoins, mañana los agentes de inteligencia artificial, pasado cualquier otro espejismo que prometa un x100 en semanas. No está hecho para la construcción de valor a largo plazo, sino para la adrenalina del trading.
Paradójicamente, este abandono del inversor especulativo será el síntoma más claro de que los NFT están entrando en su fase adulta. Poco a poco, un nuevo perfil ocupará el espacio: inversores pacientes, conocedores de la economía de los intangibles, estudios de capital riesgo especializados en propiedad intelectual y coleccionistas informados que entienden que una licencia de uso puede generar flujos de caja modestos pero recurrentes durante años.
Ya no se tratará de buscar unicornios, sino de construir pequeñas economías alrededor de cada token. La pregunta incómoda, sin embargo, es si la industria cripto está preparada para asumir la complejidad legal y fiscal que todo esto implica o si, por el contrario, volverá cíclicamente al confortable y adictivo casino del JPEG escaso, porque allí es más fácil soñar.
El inversor que realmente quiera sobrevivir a los ciclos hará bien en distinguir uno de otro y, sobre todo, en cambiar el cronómetro por el calendario. Porque las fases prometedoras de la propiedad intelectual y la utilidad no se miden en semanas de hype, sino en años de ejecución impecable, marcos regulatorios coherentes y un cambio cultural que aún nadie ha conseguido comprar con un clic.
