Ethereum dio origen al mundo DeFi, y los intercambios descentralizados (DEX) son la principal preocupación en este sector en pleno auge. Los creadores de mercado automatizados (AMM) DEX de Uniswap tienen un gran efecto en el panorama de DeFi. El modelo AMM de Uniswap fue seguido por varios protocolos DeFi de intercambios descentralizados (DEX) en Ethereum y todavía son seguidos por proyectos DeFi recientemente lanzados. Uno de ellos es Curve Finance, un intercambio similar a UniSwap para monedas estables.
Estos protocolos AMM DEX a menudo se comparan para una competencia significativa con intercambios centralizados (CEX). Pero hay un segmento en el que los DEX ya están mostrando un gran potencial y es el comercio de monedas estables. Curve Finance está a la vanguardia de este espacio. Al centrarse en las stablecoins, puede ofrecer a los operadores un slippage (deslizamiento) extremadamente bajo, y los proveedores de liquidez disfrutan de poca o ninguna pérdida temporal. Echemos un vistazo a Curve Finance.
¿Qué es Curve Finance?
Curve Finance, lanzado en enero de 2020, es un protocolo de creador de mercado automatizado (AMM) diseñado para intercambiar monedas estables con tarifas bajas y deslizamientos. Curve puede llamarse el «Uniswap para el trading de monedas estables». Debido a la forma en que funciona la fórmula de precios en Curve, también puede ser extremadamente útil para intercambiar entre tokens que permanecen en un rango de precios relativamente similar.
Curve no solo es una gran plataforma para intercambiar monedas estables, sino también diferentes versiones tokenizadas de una moneda. Por ejemplo, Curve es uno de los mejores protocolos DeFi para intercambiar entre diferentes versiones tokenizadas de Bitcoin, como WBTC, renBTC y sBTC. Curve admite DAI, USDC, USDT, TUSD, BUSD y sUSD, así como pares BTC, y permite a los usuarios comerciar entre estos pares de manera extremadamente rápida y eficiente.
Curve Finance fue presentado por el físico ruso Michael Egorov, director de tecnología de una empresa de seguridad informática y de redes llamada NuCypher. La documentación del protocolo describe a Curve Finance como un grupo de liquidez de intercambio en Ethereum. En comparación con otros protocolos DeFi, donde Uniswap se enfoca en maximizar la liquidez disponible, el algoritmo de Curve enfatiza más en minimizar el deslizamiento. Por lo tanto, con Curve, los traders ahorran más.
El protocolo Curve Finance se encuentra actualmente en el puesto número cinco en términos de valor total bloqueado (TVL). Según DeFi Pulse, $ 5.61 mil millones están bloqueados en los grupos de liquidez de Curve, lo que lo convierte en el segundo DEX de Ethereum más grande después de Uniswap. Según las fuentes, cada operación en la plataforma incurre en una tarifa de negociación del 0.04% que va directamente a los proveedores de liquidez.
Así que veamos sus componentes principales.
Curve StableSwap Exchange
StableSwap era el nombre anterior de Curve, ya que su whitepaper explica StableSwap. Entonces, el intercambio StableSwap es el núcleo del ecosistema Curve Finance. StableSwap es un contrato de intercambio descentralizado y realiza la funcionalidad principal del protocolo.
El white paper describe StableSwap como:
“StableSwap proporciona un mecanismo para crear mercados cruzados para monedas estables [1] de una manera que podría llamarse“ Uniswap con apalancamiento ”. Es un creador de mercado totalmente autónomo para monedas estables con un deslizamiento de precios mínimo, así como una eficiente «cuenta de ahorros fiduciaria» para los proveedores de liquidez en el otro lado«.
Según el documento técnico, el algoritmo de precios de productos constantes utilizado por Uniswap o un invariante generalizado de producto constante utilizado por Balancer para admitir más de dos monedas en un grupo, es adecuado para activos como ETH y tokens, no funciona bien para algo que está destinado a ser estable.
Entonces, Curve Finance tiene su invariante de término medio llamado invariante StableSwap que se usa para estabilizar la cantidad de tokens en un grupo. Curve logra intercambios de monedas estables extremadamente eficientes al implementar el invariante StableSwap, que tiene un deslizamiento significativamente menor para los intercambios de monedas estables que muchos otros invariantes prominentes (por ejemplo, producto constante).
Curve Pools
Como Curve Finance es un protocolo AMM, utiliza grupos de liquidez en lugar de libros de pedidos para facilitar las operaciones. Un grupo de Curve es esencialmente un contrato inteligente que implementa el invariante StableSwap y, por lo tanto, contiene la lógica para intercambiar tokens estables. Si bien todos los grupos de Curve implementan el invariante StableSwap, pueden tener diferentes matices.
Hay tres tipos de agrupaciones en Curve: Plain pools, Lending pools, y Meta pools.
Plain pools
La pool Curve más simple es un grupo simple Plain Pool, que es una implementación del invariante StableSwap para dos o más tokens. La característica clave de un fondo común es que el contrato del fondo contiene todos los activos depositados en todo momento.
Los proveedores de liquidez pueden proporcionar liquidez en uno, dos o más de dos tokens.
Lending Pools
Estos grupos contienen la funcionalidad de préstamo, por lo que los tokens subyacentes se prestan en otros protocolos como Compound o Yearn. La principal diferencia con Plain Pool es que un grupo de préstamos no contiene el token subyacente en sí, sino una representación envuelta del mismo. Actualmente, los activos de los grupos de préstamos se prestan en cuatro protocolos DeFi: Compound, Aave, Yearn Finance y Cream.
Esto significa que los LP en Curve ganan de dos maneras. Cada vez que alguien realiza una operación en Curve, los proveedores de liquidez obtienen una pequeña tarifa dividida en partes iguales entre todos los proveedores. Los LP que brindan liquidez a los grupos de préstamos también reciben intereses generados por los préstamos además de las tarifas de los intercambios de tokens en el grupo.
Metapools
Según la documentación, «una metapool es un grupo en el que una moneda estable se empareja con el token de LP de otro grupo, un grupo base». Cuando un usuario proporciona liquidez a un grupo, recibe tokens LP de 3CRV. Estos tokens LP se pueden depositar en un metapool, que siempre contiene una moneda estable y un token LP.
Al depositar el token LP en un metapool, reciben un token LP del metapool que se puede apostar en el indicador de liquidez del metapool para obtener recompensas CRV. Los nuevos tokens de CVR se acuñan en un contrato de moneda que genera un nuevo CVR de acuerdo con los indicadores de liquidez.
De esta manera, los metapools brindan una oportunidad para que los proveedores de liquidez del grupo base obtengan tarifas comerciales adicionales al depositar sus tokens LP en el metapool.
Curve DAO Token (CRV)
CRV es el token de gobernanza nativo de CurveDAO, una organización autónoma descentralizada (DAO) lanzada en agosto de 2020. Los objetivos principales del token Curve DAO son incentivar a los proveedores de liquidez en la plataforma Curve Finance, así como involucrar a tantos usuarios como sea posible en la gobernanza del protocolo.
Según la documentación, CRV tiene tres usos principales: votar, apostar e impulsar. Esas tres cosas requieren que los usuarios voten, bloqueen su CRV y adquieran veCRV. veCRV significa CRV con voto en custodia.
El token CRV se puede stakear (bloquear) en Curve Finance para recibir tarifas comerciales del protocolo Curve. Uno de los principales incentivos para CRV es la capacidad de aumentar las recompensas de los usuarios sobre la liquidez que les proporcionan. El CRV de bloqueo de votos permite a los usuarios adquirir poder de voto para participar en el DAO y obtener un impulso de hasta 2.5 veces la liquidez que está proporcionando en Curve. Una vez que los titulares de CRV votan y bloquean su veCRV, pueden comenzar a votar sobre varias propuestas de DAO y parámetros de grupo.
Se acuñarán un total de 3,03 mil millones de tokens CRV. Según CoinMarketCap, hay casi 1,4 millones de tokens CVR en circulación.
Swaps de activos cruzados
Los swaps de activos cruzados son un nuevo tipo de swaps en Curve que utilizan Synthetix como puente. Curve Finance lanzó intercambios de activos cruzados en enero de 2018 para proporcionar servicios de intercambio a las ballenas.
Cross-Asset Swap permite intercambiar una gran cantidad de BTC o ETH por monedas estables, con un deslizamiento mínimo o nulo. Si alguien está intercambiando millones, es imposible tener un deslizamiento mínimo o nulo en Uniswap o intercambios centralizados como Binance. El intercambio de activos cruzados de Curve puede proporcionar servicios de intercambio que involucran a millones con un deslizamiento muy bajo y tarifas bajas
Curve se integra con Synthetix para permitir intercambios a gran escala entre diferentes clases de activos con un deslizamiento mínimo. El protocolo Curve puede realizar intercambios de activos cruzados en cadena a escala con una tarifa del 0,38%.
Por ejemplo, si un usuario desea intercambiar A por D, entonces A y D: (i) deben ser de diferentes clases de activos, (ii) deben ser intercambiables por un activo sintético dentro de una de las Curve Pools.
Según la documentación, cambiar A por D será un proceso de cuatro pasos:
- A se cambiará por B en Curve, un sintetizador de la misma clase de activo que el activo A.
- A continuación, B se convertirá en C, un sintetizador de la misma clase de activos que D.
- Un período de liquidación pasa para contabilizar los movimientos repentinos de precios entre B y C.
- Una vez que ha pasado el período de liquidación, C se intercambia en Curve por el activo deseado D.
Cada swap no liquidado está representado por un token no fungible (NFT) ERC721. Cada NFT tiene un ID de token único. Los ID de token nunca se reutilizan. El NFT se acuña al iniciar el intercambio y se quema cuando se completa el intercambio.
Links importantes
Sitio web: https://curve.fi/
Whitepaper: https://curve.fi/files/stableswap-paper.pdf
Documentación técnica: https://curve.readthedocs.io/index.html
Documentación no técnica: https://resources.curve.fi/
Twitter: https://twitter.com/CurveFinance
