Puntos clave de la noticia:
- Jim Ferraioli dijo que el marco de Bitcoin de Charles Schwab se centra en los costos de producción minera, especialmente energía e infraestructura.
- Los mineros más eficientes producen Bitcoin por cerca de $60,000, mientras el costo promedio ronda $95,000, creando una amplia zona de estrés.
- Schwab comenzó a desplegar trading spot minorista de cripto y apunta a mediados de 2027 para ofrecer trading, transferencia de activos y custodia cripto en su plataforma para asesores.
Jim Ferraioli, Director de Investigación de Monedas Digitales en Charles Schwab, puso un marco sorprendentemente físico alrededor del valor de mercado de Bitcoin: la energía. En declaraciones a Bloomberg, dijo que el marco de inversión cripto de Schwab se centra en métricas mineras, incluidos los costos de electricidad e infraestructura necesarios para producir cada moneda. Con Bitcoin cotizando alrededor de $62,000 a $63,000, el argumento de pronto se siente menos teórico. La afirmación llamativa es que Bitcoin tiene un piso ligado al costo de producción, porque los mineros más eficientes actualmente pueden producir un Bitcoin por cerca de $60,000.
NEW: 🟠 $12.6 trillion Charles Schwab explains why their "entire framework" for investing in #Bitcoin is because it’s backed by energy 🤯#cryptosub
bitcoin:native pic.twitter.com/G7UEb9xlja— CryptOpus (@ImCryptOpus) June 4, 2026
La economía minera convierte los $60,000 en la línea clave
El marco de Ferraioli trata a Bitcoin más como una commodity que como un activo puramente impulsado por sentimiento. En los mercados tradicionales, un producto suele cotizar con una prima sobre su costo de producción, y la minería de Bitcoin tiene una base de costos medible a través de energía, máquinas e infraestructura. Para los principales operadores con energía barata y flotas ASIC avanzadas, ese costo ronda los $60,000 por moneda. El detalle incómodo es lo cerca que el precio spot ya se encuentra de ese nivel, dejando apenas un margen delgado antes de que incluso los mejores mineros empiecen a sentir presión.
El minero promedio parece mucho más expuesto. Ferraioli dijo que producir un Bitcoin le cuesta al operador promedio cerca de $95,000, reflejando mayores gastos de energía y equipos menos eficientes. Eso crea una amplia zona de estrés entre $60,000 y $95,000, donde los mineros más débiles pueden volverse no rentables mucho antes que los actores más fuertes. En mercados bajistas profundos, dijo, los costos de producción de los mineros más eficientes han funcionado como un piso. El mecanismo es que la presión de oferta se desvanece bajo estrés, a medida que los mineros no rentables reducen o pausan operaciones, el hash rate cae, la dificultad de minería se ajusta a la baja y menos monedas recién minadas necesitan venderse para cubrir gastos.
El punto no es solo académico, porque Schwab ya avanzó más en el acceso a cripto. En mayo de 2026, Schwab Crypto comenzó a desplegar trading spot para inversores minoristas elegibles de Estados Unidos, ofreciendo Bitcoin y Ether junto con activos tradicionales con una comisión fija de 0.75% y cero spread. Los activos se mantienen a través de Charles Schwab Premier Bank, con Paxos a cargo de la subcustodia, aunque el servicio excluye algunos estados, no permite transferencias a wallets externas y no cuenta con protección FDIC ni SIPC. La gran pregunta institucional es si ese piso todavía se sostiene, especialmente mientras Schwab apunta a mediados de 2027 para ofrecer capacidades de trading cripto, transferencia de activos y custodia en una plataforma para asesores que gestiona alrededor de $5.3T, justo cuando la volatilidad de junio vuelve a poner a prueba a los mineros.
