Puntos clave de la noticia:
- El ratio RHODL de Bitcoin alcanzó su tercer nivel más alto en la historia, a 4,5, señalando condiciones similares a mínimos de ciclo.
- Los holders de largo plazo dominan el mercado tras una corrección del 50% que eliminó gran parte de la especulación de corto plazo.
- Solo en 2015 y 2022 el ratio fue más alto, con valores de 5 y 7 respectivamente, ambos considerados mínimos de ciclo.
El mercado de Bitcoin podría haber completado su fase de corrección cíclica. Así lo sugiere el ratio RHODL, una métrica onchain desarrollada por Glassnode que mide el equilibrio entre los tenedores de largo y corto plazo, y que alcanzó un valor de 4,5, su tercer registro más alto en la historia de la red.
El indicador compara el valor de de los Bitcoins en manos de inversores de largo plazo —generalmente quienes retienen entre seis meses y tres años— frente a las de usuarios de corto plazo, definidos como quienes operan en ventanas de un día a tres meses. Un ratio en ascenso refleja que las monedas van envejeciendo y que la actividad especulativa declina, sin que necesariamente exista un ingreso masivo de nuevos compradores.
El Regreso de los Holders Pacientes
Este comportamiento suele emerger tras correcciones profundas. Los datos históricos muestran patrones similares en 2015, 2019 y 2022, períodos donde la especulación de corto plazo fue prácticamente barrida del mercado. En el ciclo actual, una corrección del 50% en los últimos seis meses habría tenido el mismo efecto, dejando el mercado mayormente en manos de inversores con mayor tolerancia a la volatilidad.
Los únicos dos momentos en que el ratio superó el nivel actual fueron 2015, con un registro de 5, y 2022, con uno de 7, ambos coincidentes con mínimos históricos de ciclo. Esto abre la posibilidad de que exista margen adicional de caída para el precio.
Bitcoin se Encamina Hacia la Estabilización
Sin embargo, alcanzar niveles aún más elevados requeriría un colapso todavía más profundo de la actividad de corto plazo y un agotamiento casi total de la demanda, condiciones que hoy parecen menos probables. La recuperación de Bitcoin, que subió un 25% desde los mínimos de febrero, las tasas de financiamiento perpetuo en territorio negativo y un entorno macroeconómico favorable —que llevó al S&P 500 a nuevos máximos históricos— apuntan a un escenario de estabilización antes que de deterioro adicional.
Glassnode interpreta estas señales como más consistentes con un fondo de mercado que con un techo de ciclo, lo que podría marcar el inicio de una nueva fase alcista para Bitcoin.
