Puntos clave de la Noticia
- Matthew Sigel, de VanEck, afirma que Bitcoin tiene poca correlación a largo plazo con los rendimientos de los bonos, mientras que su relación con el dólar estadounidense es más persistente.
- Sigel atribuye la reciente caída de Bitcoin más a la fortaleza del DXY que a los movimientos de los rendimientos de los bonos del Tesoro.
- Señala la menor volatilidad realizada y el crecimiento de la adopción institucional como razones por las que la corrección actual parece más contenida que en ciclos anteriores de Bitcoin.
Bitcoin vuelve a estar bajo escrutinio macroeconómico tras retroceder desde sus máximos recientes, pero Matthew Sigel, jefe de investigación de activos digitales de VanEck, sostiene que los rendimientos de los bonos no son la principal fuerza que determina la dirección de Bitcoin a largo plazo.
Sigel afirmó que Bitcoin tiene “prácticamente ninguna correlación con los rendimientos de los bonos”, mientras mantiene una correlación negativa persistente con el DXY. Desde esta perspectiva, la fortaleza reciente del dólar ofrece una explicación más útil para la debilidad de Bitcoin que los cambios en los rendimientos de los bonos del Tesoro.
Correlación De Bitcoin Con Los Rendimientos De Los Bonos
Sigel también relacionó el avance de Bitcoin durante el verano con el agotamiento de los vendedores, argumentando que la presión vendedora sostenida ya había sido absorbida por el mercado. La recuperación de Bitcoin desde aproximadamente $58.000 hasta $86.000 se produjo pese a unas condiciones monetarias restrictivas y al fracaso del avance de la Clarity Act, según sus declaraciones.
Ese comportamiento de los precios respalda una visión más amplia según la cual Bitcoin está desarrollando factores de mercado que van más allá de las expectativas tradicionales sobre las tasas de interés. La demanda al contado, la participación institucional y los cambios en la oferta disponible pueden influir cada vez más en el precio de forma independiente respecto de los movimientos diarios de los mercados de renta fija.
La investigación de VanEck durante 2026 ha destacado esta evolución de la estructura del mercado. Su análisis de junio, por ejemplo, señaló importantes salidas de los ETP estadounidenses de Bitcoin al contado, mientras los indicadores on-chain mostraban que los inversores realizaban pérdidas y los mineros se ajustaban a condiciones económicas más exigentes.
La Menor Volatilidad Cambia La Lectura De La Corrección
Sigel identificó la media móvil de 50 semanas cerca de los $78.000 como un nivel importante para Bitcoin de cara al cierre semanal. También sostuvo que la caída actual debe analizarse teniendo en cuenta la considerable reducción de la volatilidad del activo.
Según Sigel, la volatilidad realizada de Bitcoin ha caído alrededor de un 50% en cuatro años. Esto significa que una corrección porcentual que antes parecía severa ahora puede representar una fluctuación más habitual para el activo.
Para los inversores de criptomonedas, esta diferencia resulta relevante porque la estructura del mercado de Bitcoin está cambiando a medida que aumenta la exposición institucional mediante productos de inversión regulados y una infraestructura financiera más amplia.
