Rendimiento real (real yield)

El término se popularizó en 2022, cuando el hundimiento de las recompensas financiadas con inflación llevó a los inversores a preguntarse de dónde salían de verdad los rendimientos. Un protocolo de real yield reparte lo que cobra a sus usuarios, como comisiones de trading, intereses de préstamos o penalizaciones por liquidación, y lo paga en activos como ETH o stablecoins a quienes hacen staking de su token.

Importa porque los APY basados en emisiones son en gran parte dilución: se paga con tokens impresos para ello y el rendimiento se evapora si cae el precio. Los pagos con ingresos dependen de que la gente use el producto, lo que los convierte en mejor indicio de un negocio sostenible. Los DEX de perpetuos y algunos mercados de préstamos lo convirtieron en reclamo habitual.

Real no significa seguro ni estable: los ingresos varían con la actividad, el pago puede ser pequeño frente a la valoración del token y siguen existiendo riesgos de contrato, contraparte y regulación.