Glosario cripto
Curva StableSwap
StableSwap es una curva de AMM, creada por Curve, para activos que deberían cotizar casi 1:1, como las stablecoins, con poco deslizamiento junto a la paridad.
El invariante StableSwap combina dos fórmulas: una de suma constante, que mantiene el precio exactamente en 1:1, y una de producto constante, que garantiza que el pool nunca se vacíe. Un parámetro de amplificación regula la mezcla. Con reservas equilibradas, la curva se comporta casi como una suma constante, de modo que intercambios grandes entre USDC y USDT, o entre ETH y un token de ETH en staking, apenas mueven el precio. Cuando el pool se desequilibra, se acerca al producto constante.
Curve Finance presentó este diseño en 2020 y se convirtió en la base del trading de stablecoins y de tokens de staking líquido. Muchos otros DEX, como Balancer y varios de Solana, ofrecen pools estables basados en la misma idea, y la profundidad de estos pools es un termómetro habitual de la salud de una stablecoin.
La curva da por hecho que los activos valen lo mismo. Si uno pierde la paridad, los proveedores de liquidez acaban con casi todo su saldo en el token que falla, como ocurrió en varios pools durante el colapso de UST o el depeg de USDC. Una amplificación alta agrava ese efecto.
Ejemplo
Un trader cambia 2 millones de USDT por USDC en un pool StableSwap y recibe unos 1.999.700 USDC, una pérdida muy inferior a la que provocaría un pool de producto constante del mismo tamaño.