Glosario cripto
Mercados de préstamo aislados
Los mercados de préstamo aislados separan cada par de colateral y préstamo en su propio pool, y el fallo de uno no arrastra a los prestamistas de otros.
Los money markets clásicos, como las primeras versiones de Aave y Compound, usan pools compartidos: cada depósito respalda todos los préstamos, así que listar un token arriesgado expone a todos los prestamistas. El préstamo aislado invierte ese modelo. Cada mercado combina un único activo de colateral con un único activo prestable y tiene sus propios parámetros, oráculo y depositantes. Morpho Blue, Euler v2, Fraxlend o Silo siguen este enfoque, y varios permiten crear mercados sin pasar por la gobernanza.
El aislamiento permite admitir tokens minoritarios, activos con rendimiento o colaterales experimentales sin poner en peligro todo el protocolo. También deja que cada prestamista elija exactamente qué riesgos asume, a menudo a través de bóvedas gestionadas por curadores que reparten los depósitos entre varios mercados.
El precio es la fragmentación: la liquidez se divide en muchos pools pequeños, los tipos varían mucho entre ellos y la eficiencia del capital baja. Aislar limita el contagio, pero no elimina el riesgo: un mercado mal configurado puede generar deuda incobrable, y la creación sin permiso hace que algunos tengan oráculos débiles o parámetros poco realistas.
Ejemplo
En un protocolo de préstamo aislado, una prestamista aporta USDC solo al mercado wstETH/USDC; cuando otro mercado del mismo protocolo, de un token pequeño, sufre deuda incobrable, su depósito no se ve afectado.