Glosario cripto
Riesgo de contraparte
El riesgo de contraparte es la posibilidad de que la otra parte de un acuerdo, como un exchange, un prestamista o un emisor, no pague o no devuelva lo que debe.
Quien deposita monedas en un exchange, las presta a una plataforma, guarda una stablecoin o compra un derivado depende de que otro cumpla una obligación. Si esa parte entra en insolvencia, congela los retiros o comete fraude, el activo se convierte en un derecho de cobro cuyo valor depende de lo que se recupere. El riesgo existe aunque la criptomoneda subyacente siga funcionando sin problemas.
El sector lo aprendió por las malas en 2022, cuando los colapsos de Terra, Three Arrows Capital, Celsius, Voyager y FTX revelaron cuánto dinero de usuarios estaba en manos de terceros que lo habían prestado, pignorado o desviado. Desde entonces los inversores institucionales exigen custodia segregada, pruebas de reservas que incluyan pasivos, custodios regulados y garantías visibles en cadena, y muchos minoristas retiran a autocustodia entre operación y operación.
La autocustodia elimina este riesgo, pero añade el operativo: claves perdidas, phishing o errores. DeFi no lo suprime, lo cambia por riesgo de contratos y oráculos, y las stablecoins conllevan riesgo del emisor y de sus bancos. Medir la exposición es preguntarse quién tiene el activo y qué pasa si desaparece.
Ejemplo
Un fondo mantiene toda su garantía de trading en un único exchange extraterritorial; cuando este frena los retiros, sus monedas pasan a ser un crédito sin garantía en una quiebra que tarda años en resolverse.